轻量化道路上，漂移过弯的宁波银行
2023年财报的发布，无疑为宁波银行涨了不少的面子。
根据4月9日公布的2023年全年财报，宁波银行在过去一年中，实现总营收615.85亿元，同比增长6.40%；实现归属净利润255.35亿元，同比增长10.66%。
一时间，“上市银行尖子生”“银行轻量化转型模板”等赞誉声此起彼伏，大有被架着和招商银行一较高低的势头。
只是热闹之余，股民们低头一看，却发现宁波银行的股价，还是那一副“躺平”的老样子。甚至在财报发布后的第二个交易日，宁波银行股价反而出现了不小幅度的下跌，险些跌破20元关口。
投资市场，难道并不看好轻量化银行？
一、同业拆入近乎翻倍增长，轻量化“过犹不及”？
银行的轻资本发展模式，可以说是市场和银行业的共同选择。
随着时代推进和市场经济的发展，各大银行逐渐完成资本规模扩张的基础需求后，开始陷入利润增长放缓的困境。在疫情前的2019年，银行业整体净利润增幅已经降至3%左右。
为了有效提升银行的盈利能力，在宏观调控和监管政策的影响下，银行开始通过降低贷款和非贷款占比，实现轻量化资产运作模式。并借助轻量化转型，从资产结构入手，对原有资产进行重组、再利用。
如此一来，银行能够将自身所承担的风险，转移至零售金融、小微企业贷款等低风险领域。同时低风险投资的名目下，也有利于吸引资本市场参与进来，和银行分摊金融风险。
此外，轻量化运营模式下，商业银行也能够辐射更广阔的消费市场，实现更高的规模效应，进而拉动盈利能力的增长，可谓是一箭多雕。
宁波银行就是轻量化转型过程中，受益银行中的“佼佼者”。
从2023年财报披露的数据就能看到，宁波银行实现总营收615.85亿元，同比增长6.40%；实现归母净利润255.35亿元，同比增长10.66%。
在同时期公布2023年报的A股城商行中，宁波银行的业绩表现仅次于北京银行，位列行业第二。但如果以营收增幅、利润增幅进行衡量，宁波银行双向数据都高居首位。
宁波银行能够取得如此业绩，离不开从2014年至今持续近10年的资产证券化，以及通过同业负债、贷款比下调等资产结构上的优化。
不过在翻看财报的时候，银箭财经团队发现，宁波银行的同业拆入，从2021年末至2023年末出现了近乎翻倍式增长。
一般而言，同业拆入的负债发生，往往意味着银行出现了资金缺口，主动向同业银行借钱。而且由于同业拆入的期限很短，最短1天、最长1个月左右，属于暂时拿不出钱但很快就能还上的“江湖救急”。
以宁波银行2023年盈利增幅超过10%的业绩表现，“手头紧”这种情况，多少有些不符合“人设”。
仔细想来，这或许也是宁波银行资产证券化程度深化后，不得不面临的问题。
毕竟这世上从来没有两全其美的事情，长周期的资产证券化，虽然帮助宁波银行实现了轻资本运营，但也带来了更多的风险。
基础资产的轻量化过程中，不仅是银行自身资产结构过于复杂，可能导致信源难以查清的质量风险。部分基础权益人，也可能出于个人目的，进行一定的虚报、瞒报，导致资产质量有所波动。
这也反映在宁波银行的2023年财报中。财报显示，去年宁波银行不良贷款余额94.99亿元，同比增加16.53亿元，而不良贷款率0.76%，同比上升0.01%。
尽管宁波银行连续十几年将不良率维持在1%以下，资产质量相对稳定，但在市场风险面前，任何一点微小的失误都可能会被无限放大。
尤其是资产证券化程度深化后，金融风险只会同比例增长。就像浮沉不定的股价一样，宁波银行的金融业务很容易受到风险影响，造成短暂的现金流压力。
根据财报披露数据，2023年宁波银行现金及现金等价物净增加额为50.13亿元，同比下降37.79%。同期的非利息收入为206.78亿元，在总营收中占比超过三分之一，但是同比增长幅度，只有1.57%。
考虑到宁波银行除了本体之外，还开设有消费信贷、零售公司、财富管理等业务，以及永赢基金、永赢金租、宁银理财、宁银消金四大子公司。
我们不得不担忧，宁波银行的零售业务发展，是否正在成为某种“拖累”？
再加上银行轻型化转型过程中，普遍要求商业银行降低对实体经济的信贷规模，将更多资金和精力放在通过金融业务盈利的目的上。
然而进入2024年后，宏观方面通过降低存款利率、增加实业投资、推动产业转型等，试图扭转以银行为首的金融体系，找回金融业务推动产业发展的“初心”。一部分不符合产业需求的金融资产，已经连续遭受央企和上市企业的剥离。
银箭财经对此很是担忧，追逐金融获利的道路上，宁波银行是否已经在轻量化道路上用力过猛？
如果无法及时平衡金融和产业的定位，宁波银行是否会和华夏银行等银行一样，遭到股东的抛售？
如果真的到这一步，宁波银行的股价，只怕会迎来更深的低谷。
二、股价低谷徘徊，宁波银行“困”于个人消费贷？
投资市场对宁波银行的质疑，在两年前就已经有所显露。
在那个宁波银行连续受到处罚，累计罚款达到835万元，曾被股民戏称为“罚单元年”的2022年。宁波银行的股价，于10月13日跌破30元关口，十几个交易日后砸落至24.24元，一度引发短暂休市。
相信有不少股民都还记得，当时社交媒体等交流平台上，充斥着宁波银行“跌回22元”的看衰声音。
怒其不争也好，心灰意冷也罢，这个预测在今年已经不幸成为事实，甚至比股民的预期还要低了不少。
去年年尾，宁波银行曾出现过连续14个交易日的股价下跌。自2023年11月22日至12月11日，其股价从24元区间一路下跌，险些跌破20元关口。
可惜2024开年时，宁波银行的股价还是没能守住关口，在19元区间挣扎了近一个月，才在1月末尾重回20元区间。而后三个月时间里，除了2月末短暂涨至23.57元，但大部分时间都徘徊于21元左右。
4月9日，2023年财报发布后，宁波银行股价下跌0.42%，收盘于21.12元。4月10日，宁波银行更是大跌3.12%，收盘于20.46元。
根据天眼查，截至4月16日，宁波银行股价重回财报发布之前的水平，以0.66%的跌幅，暂时稳定于21.18元。
这一番股价走势，称得上是“一顿操作猛如虎，一看股价原地走”。
而且业绩表现优秀却股价下跌的走势，也吓走了不少意志不坚定的散户。银箭财经在股票交流平台中，发现有不少股民哭诉，4月10日清仓走人，结果第二天宁波银行就开始连续三个交易日的快速上涨，堪称是“韭菜刚下车就起飞”。
除了来自市场和政策环境变化的影响，宁波银行股价之所以长期缺乏增量想象力，也和频繁触及监管红线的轻量化转型“后遗症”，有一定关联。
前不久的2024年3月27，因贷款管理不审慎等问题，宁波银行台州分行被金融监管局罚90万元，2名银行责任人遭到警告。
在此之前的2023年，1月、9月、12月，宁波银行先后因“违规开展异地互联网贷款业务”“虚假受托支付”等十多项业务违规，累计被罚款金额超过1693万元。虽然受罚频率有着明显下降，但处罚力度已然超越2022年。
这些违规行为中，消费金融等零售业务中存在的不合规行为，占据了大多数。自2021年获得消金牌照后，宁波银行遭受处罚的频率和力度可谓直线上升。
根据财报披露数据，消费金融等业务关联的个人消费贷款，在总贷款金额中占比25.62%，仅次于以占比51.74%排名第一的企业贷款，可谓是宁波银行贷款结构中“第二增长曲线”。
我们不得不思考，在宁波银行金融属性越发膨胀的当下，大量违规的个人消费业务，又该如何支撑宁波银行未来发展的稳固？
投资市场或许也正是如此，才对宁波银行的业绩表现，持相反态度吧。
写在最后：
轻量化转型为银行带来了足量的盈利，但长此以往，也改变了银行的资产结构。宁波银行的今后，或许只能在以金融盈利为目标的轻量化道路上，越走越远了吧。
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