江淮汽车2018财报：盈利下跌、靠合作止血、边缘化徘徊
大众将要收购江淮新闻被传得沸沸扬扬，收购事件发酵几天后，以江淮、大众双方否认告终。
被收购虽是传闻，江淮汽车江河日下的状态却是事实。据江淮汽车发布的2018年年度业绩预亏公告显示：公司业绩（归属于上市公司股东的净利润）预计亏损77,000万元（7.7亿元）左右。公告发布后，江淮汽车对亏损的原因做出了5点预测。
一是，行业不景气，汽车销量下滑、公司整体盈利能力下降；二是，因应收账款、存货、专用模具、专有技术等因素计提的资产减值准备增加；三是，部分合营企业项目正处于费用投入阶段，投资收益较上年减少。四是，公司继续坚持在新能源、智能网联等领域的研发投入，研发费用同比增加；五是，汇率波动和融资成本上升，导致财务费用同比增加。
无论亏损的原因有哪些，回头看江淮汽车近几年的情况，盈利连年创新低、产品并不突出、依靠合作止血，这样的发展模式还能走下去吗？
盈利大跌，原因有三
江淮汽车2016年年度报告显示：2016年公司实现营业收入 524.91 亿元，同比增长13.16%，实现归属于上市公司股东的净利润 11.62 亿元，同比增长 35.49%。
江淮汽车2017年年度报告显示：2017年江淮实现营业收入491.46亿元，同比下降6.37%；归属于上市公司股东的净利润为4.32亿元，同比下降62.83%。
江淮汽车2018年年度报告显示：2018年公司业绩预计亏损 77,000万元左右，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为-190,000万元左右。
两年时间里，江淮汽车盈利大跌的原因无非以下几点：
一来，销量的负增长是导致利润下降。
据悉，在2012年到2015年这3年间，江淮汽车的销量每年都还保持着一定的增长，直至2016年底，江淮汽车全年SUV销量的增幅突然降至8.9%，其他车型销量也随之降低。而在2017年，江淮汽车总销量更是大幅度下滑，创八年盈利新低；到了2018年，除了多功能商用车和大型客车有所增长外，其余产品均为负增长。汽车销售作为车企收益的主要来源，连年的销量下滑，使得江淮汽车利润急剧下降。
二来，“生锈门”影响持续扩大，品质仍受质疑。
自2013年央视“3.15”曝光的江淮同悦轿车车身生锈事件之后，江淮汽车口碑下滑。生锈门事件导致，原本口碑销量俱佳的江淮汽车在同类竞品中声誉下降，毕竟任何消费者都很难看上有污点的汽车。江淮汽车由于本身的品牌影响力较低，产品质量不高，被长城、吉利、长安等国产品牌远远甩在后面。
三来，竞争对手的快速崛起抢占了江淮的市场份额。
这几年国家经济实力日渐强劲，自主品牌在纷纷实现销量、利润双增长，国内汽车市场也连续几年保持着高增长的态势。在此趋势下，吉利、比亚迪、长城、长安、奇瑞等自主品牌快速扩张，市场竞争越来越激烈。几年白热化的角逐，比亚迪、长城等品牌越做越大，江淮、奇瑞等汽车逐渐边缘化。
产品：业务广泛，缺少核心竞争力
江淮汽车作为一家综合型汽车企业集团，其拥有商用车、乘用车、客车、零部件和汽车服务五大业务板块。其主导产品包含重、中、轻、微型卡车、多功能商用车、MPV、SUV、轿车、客车、专用底盘及变速箱、发动机、车桥等。
自90年代开始，JAC轻卡及JAC重卡就成为卡车领域的领头羊，持续十几年占据着中国商用车业务的大半销量。还获得众多荣誉：中高端轻卡市场保有量第一、轻卡再购率第一、中高端轻卡出口量连续15年全国第一等等。除此之外，江淮汽车在MVP、SUV领域，也曾经风光过……
江淮汽车以瑞风系列MPV车型车切入乘用车市场后，赚了个金钵满盆。2002年上市的江淮MPV汽车，2004年就在国内MPV市场取得了第二名，2005年继续保持领先夺得MPV行业销量冠军。
在国内SUV热潮里，江淮汽车也在轿车、SUV市场布局，直至2013年推出小型SUV—瑞风S3，作为国产小型SUV的开山鼻祖，瑞风S3很快火了起来，在激烈的SUV市场蝉联2015、2016全国小型SUV销量冠军。
然而好景不长，近几年瑞风系列MPV车型销量平平，已不复当年的辉煌。而随着SUV品牌的崛起，瑞风S3较高的售价、创新不足的弊端显露，随后在SUV浪潮中沉沦。
中汽协数据统计显示：江淮瑞风S3在2016年年初的月销量可达到2.4万辆，到2017年年底该车的月均销量仅为5,442辆，2018年5月该车的月均销量仅为2,029辆，缩水了将近10倍。支柱车型瑞风S3的衰落也直接导致江淮乘用车在SUV市场兵败如山倒。
随着汽车电动化、智能化、网络化的变革推进，新能源汽车成为江淮汽车卷土重来的转机。自2018年以来，江淮汽车先后推出了江淮M3、M4等MPV车型以及首款搭载“安+”系统的瑞风S7超级版和瑞风S4等SUV车型，还有iEVA50、iEV6E和iEV7S等多款新能源车型。
2018年，新能源汽车销量同比125.28%的涨幅，为江淮下一剂定心药，或许江淮汽车可以在在新能源汽车领域捡回失去的荣誉。
伙伴：携手巨头欲卷土重来
众所周知，为了挽救严重下滑的销量，盈利大跌的局面。2017年江淮携手大众开展新能源汽车业务，同时与造车新势力蔚来达成合作，成为蔚来汽车代工厂。低调的江淮也因“明星搭档”蔚来和大众频频上热搜，颇有东山再起之势，那么通过合作“止血”能将江淮拉出泥潭吗？
2016年4月7日，江淮汽车正式与蔚来汽车签署战略合作框架协议，双方将全面推进新能源汽车、智能网联汽车产业链合作，预计整体合作规模约100亿元，江淮就此拉开了蔚来代工场的序幕。
据悉，江淮与蔚来在合肥的新工厂是由江淮单独投资23亿来建造的。在销量和盈利双跌的同时斥巨资为蔚来建工厂，可见江淮对此次合作之重视。
对于江淮而言，一方面，可以赚取一笔代工费，缓解车卖不出去利润下滑的资金压力。另一方面，蔚来在国内外建立了研发、设计和商务机构，其在汽车电动化、汽车智能化、品牌运营等方面有一定的优势。正如江淮汽车董事长安进所说：“与蔚来汽车的全面合作，有助于推动江淮汽车技术进步、品牌提升，有助于推动江淮汽车智能制造和智能产品的实现。”
只是，江淮的合作伙伴蔚来似乎并不是很想承认江淮代工这个事实。
虽然蔚来创始人李斌口头说着：“保时捷的工厂肯定比不上江淮为我们建的工厂”，但蔚来对不能自建工厂依靠江淮代工的事实似乎不太满意，网传蔚来ES8最近的参展图片，扣掉了车尾“江淮蔚来”的字样，由此还引发了众多蔚来ES8车主抠标的场景。迫于接受代工的蔚来迟早会自建工厂，那时江淮又该如何？
再说到江淮与大众的合作。2017年 6月1日，江淮与大众在德国柏林正式签署合资企业协议。根据该协议，合作双方将共同成立一家股比各占50%的合资企业，进行新能源汽车的研发、生产和销售并提供相关移动出行服务。
江淮与大众合作打破了一家海外汽车品牌最多只能与国内两家车企合作办合资企业的规定，让大多数人产生质疑。可质疑声却不妨碍江淮大众的快速发展，2018年江淮大众推出了群新的品牌——SOL（思皓），并亮相该品牌的首款车型E20X，预计每年都将会有新的车型产出。
明眼人都可以看出，江淮此次确认与大众展开合作，对企业自身的发展是有利的。目前中国汽车市场的竞争已经十分激烈，背靠大众既可以得到品牌的认可，也能推进江淮汽车新能源汽车的研究进程，大众已经成为江淮应对生存危机的靠山。
毫无疑问，从蔚来的代工，到与大众的合资，再到近日传出来的被大众收购，这些动作对于江淮汽车来说减缓了走向边缘化的进程。但想要借搭档之力实现逆风翻盘的道路恐怕不是那么好走……
抓住新能源汽车这根稻草！
汽车电气化、智能化、网联化的变革成为江淮最后一次翻盘的机会，江淮汽车相关负责人深谙此道。
近日，江淮汽车集团新能源乘用车公司副总经理汪光玉表示：江淮汽车今年将推出以iEV6E和iEV7L为代表的5-10万元的E系产品，以及以15-20万为主，iEVA50、iEVS4、iEVA60这样的中高端市场i系列产品。由此，江淮汽车走向“做强做大商用车，做精做优乘用车，大力发展新能源汽车”之路。
江淮汽车在乘用车市场大热的时候缺少核心竞争力，难以在众多知名品牌中让消费者选中。因而，在新能源浪潮时代，紧跟新能源潮流发展、专研技术是其稳根固本的选择。从2018年财报来看，江淮汽车的亏损正在逐年增加，不过江淮对于合作伙伴的投资以及新能源汽车技术研发的投入毫不吝啬。
欧盟委员会发布的《2018年欧盟工业研发投资记分牌》中，江淮汽车已对汽车和零部件研发投入2.53亿欧元，研发占销售比例4.3%的成绩排名全球442位。另外，江淮汽车以2515件专利申请公开两位居全球车企第二名，国内品牌第一名。
总而言之，代工不会长久、合资也可能会分，只有在快速变革的是时代里抓住新的机遇，踏实把技术提高、产品做好，才能活下去。只是，近日电动车行业的标杆特斯拉汽车问题不断、国内新能源政策“福利”持续下滑，在新能源汽车技术和模式都不稳定的时候，江淮汽车能否稳住？这个答案，我们也只能在江淮汽车2019年财报中窥视一二……
本文首发杉车网，公众号ID：sanchewang
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