美国梅西百货可能要被卖了，连锁百货的日子到头了？

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举报 2017-02-09

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来源：好奇心日报
作者：顾天鹂
原标题《连梅西百货都要被卖了，连锁百货的日子看起来真的到头了》

旗下有诸多连锁百货的公司哈德逊湾和梅西百货进入了收购的初期会谈阶段，这对一直关注两家公司的分析师们来说，并不是什么出乎意料的消息。

在实体零售业凋零的背景下，老牌百货公司梅西这两年一直比较挣扎，连续四年都在不断地关店裁员。在刚刚过去的 2016 年购物季，他们的同店销售下降了 2.1%，也经历了连续 7 个季度的销售额跌落，随之而来的裁员潮（10000 人）和关店 63 家，也是四年来的最大规模。他们的股价较 2015 年的峰值已经跌落了 50%。

倒不是说公司做出了错误的决策，实际上他们执行的策略看起来非常正确：从地产方面减少成本、全力投资电商、把线下精力放在业绩最好的前 150 家店——这些都是他们早早开始执行的。

《福布斯》认为，问题出在“大规模”上，消费者购物习惯的变化和年轻人对服务品质的要求逼迫传统百货业的转变，然而这样一个在全美拥有近 900 家大型商场、15 万雇员的公司，其内部的转变要想达到市场需要的速度是比较困难的。

梅西主动自救的措施就是“瘦身”，因而这几年不断地裁员、关店、抛售资产，其中有些举动也是迫于不高兴的投资人压力。投资人们希望梅西把更多的店卖掉，这样可以靠不动产赚钱。

但是简单粗暴的瘦身并没有让他们的业绩有所起色，梅西缺乏的还是一个关键的催化剂。而如果哈德逊湾公司收购成功，很可能承担的就是这样一个角色。一个新的拥有者，大概会唤醒整个公司对环境的警觉以及相应提高对变化的适应性——当然，有多少变化能转化成利润又很难说。

哈德逊湾公司旗下拥有萨克斯第五大道、罗德与泰勒等奢侈品百货连锁，2015 年又向德国 Metro Group 买下 100 多间 Galeria Kaufhof 商场。这家加拿大公司一直试图在美国扩张，去年为此成立了两家合资公司。有意收购梅西也并不让人奇怪——如果不出手，梅西很可能被别人买下，从而形成和哈德逊旗下百货品牌的竞争关系。

不过，梅西百货对他们而言可能还是太“大”了。梅西的市值约为 100 亿美元，而哈德逊湾则是 17 亿美元，后者可以抵押旗下价值约 140 亿的不动产以举债筹资，也可以引入另一个合作伙伴。但是这就让收购变得很复杂，尤其在梅西还负债了 75 亿的情况下。可能的方案包括哈德逊湾在收购之后分裂成两个公司，一个营业公司，一个不动产公司，由后者承担债务。

CNBC 引用信源称，这样复杂的结构让收购成功的可能性微乎其微，百货公司的并购往往牵扯到大量地产，本身就很困难，而且任何交易都改变不了销售额下滑的趋势。哈德逊湾面临的风险其实更大——之前被他们收购的品牌并没有出现明显的业绩增长，因此其实没有理由判定并购梅西就能让后者的业绩蒸蒸日上，这招扩张，很可能恰恰给自己挂上了累赘。

如果哈德逊湾不接盘，梅西大概要另找买家。对于处于泥潭之中的梅西，对方是谁可能已经没那么重要了。

好奇心日报即将推出连锁百货的深度文章。

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