押注半导体，TCL科技踏上逆袭之路？
受芯片产能危机、市场环境变化等诸多因素影响，国内半导体市场热度空前活跃，互联网、家电等领域的企业，也开始大量涌入该领域。据芯视野数据显示，仅2020年国内半导体行业新增企业数量就达到了2万家，增势十分迅猛。
在诸多入局半导体领域的企业中，面板行业的龙头企业——TCL科技（2019年分拆重组后由TCL集团更名为TCL科技），也在近段时间成立了半导体公司，正式宣布进军半导体领域。在半导体行业热火的背景下，TCL科技深入布局，显然也是有着自己的考量。
（配图来自Canva可画）
TCL进军半导体的背后诱因
对于上游产业链的布局，TCL科技向来不遗余力，而这也与国内彩电行业缺乏核心技术的窘迫形势有很大关系。
长期以来，国内彩电行业在显像管、整机、半导体等上游产业链都缺乏主导权，而掌握相关技术的外资彩电品牌，则凭借价格优势在国内市场大举扩张，使TCL科技、长虹、创维等国产厂商面临极大的压力。
为掌握上游市场的主动权，TCL科技很早就开始通过投资、并购等方式，深入上游产业链制造环节进行布局。
早在2007年，TCL科技就向彩电行业上游液晶电视模组一体化制造领域投入13.96亿元，并新增了电视模组制造、销售业务。除了亲自下场之外，TCL在上游产业链的投资收购动作也不少。早在2002年，TCL集团就通过收购德国施耐德彩电业务，提升其在上游产业链的竞争力，2010年TCL集团在深圳投资245亿元，建设8.5代TFT-LCD面板生产线，生产液晶面板。
多方面布局下，TCL科技终于在彩电行业上游生产技术方面取得突破。但与此同时，显示面板行业频频掀起的价格战，却也对TCL科技产生了极大的冲击。
比如，在面板行业价格战的影响下，国内显示面板行业利润下滑近15%，TCL科技自然也受到波及。据TCL科技2019年财报数据显示，其主营业务TCL华星业务，净利润从23.2亿元降至9.64亿元，暴跌近58%，甚至一度使资本市场对TCL科技的盈利能力产生了质疑。
迫于资本市场压力，TCL科技将目光转向了热度持续攀升的半导体市场。2020年7月，TCL科技收购中环半导体，正式开始在光伏和显示半导体领域进行布局，随后又在今年与TCL实业共同成立半导体公司，进一步将触角深入到集成电路设计、半导体功率设计等领域。
更深层的考虑
在TCL科技转战半导体行业的背后，也有着多方面的深层考虑。一方面，近年来面板行业供求关系的变化，使TCL科技等企业面临很多的外部风险。
比如2020年第一季度，国内面板价格受市场供需失衡影响，LGD、友达、Display等面板企业均出现亏损，三星、LGD甚至被迫退出液晶市场。这种背景下，苦于面板市场周期性变化的TCL科技，自然将目光瞄准了跟自身业务息息相关的半导体领域。
另一方面，半导体行业环境变化、市场需求暴涨等因素，也从侧面推动了TCL科技在这个领域的布局。自2020年以来，国内半导体市场需求保持高速增长，仅九月份就增长了45%，使半导体行业一度出现产能危机的现象。而苦于寻找增长机遇TCL科技等企业，则趁机涌入赛道。
此外，国内半导体市场环境的变化，也为TCL科技入场带来了诸多利好。受华为麒麟芯片事件影响，国内半导体行业掀起了自主化热潮，国家也推出了相关的扶持政策。比如《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》文件就明确表示，集成电路、设备、材料等领域的企业自获利起第一年至第二年免征所得税，这极大的鼓舞了TCL科技等转战半导体行业的企业。
从企业自身角度来说，TCL科技参与半导体领域，对它也有多方面的好处。一方面，入局半导体行业，可以帮助TCL开拓新的发展空间；另一方面，参与半导体领域，也可以帮助TCL提升自身竞争壁垒，为今后的发展做铺垫。
隐忧仍存
不过，对TCL科技而言，其在半导体行业的前行之路却并没有那么轻松。首先，半导体行业是个投入极大的行业，前期需要大量的资金投入，这无疑会给TCL科技带来不小的现金流压力。
比如，在2020年收购中环半导体时，TCL科技账面上的流动资产合计为542.33亿元，除去应收款项、金融资产后，实际可支配的货币资金为197.7亿元，而中环集团的挂底牌转让价就达到了109.74亿元，这必然使TCL科技在收购中环半导体后在资金链上承压。
此外，由于TCL科技频繁投资的缘故，其现金流一直为净流出状态，必然会进一步加剧这一状况。从其发布的财报来看，2015年至2019年TCL科技自由现金流分别为-91.86亿元、-65.12亿元、-64.5亿元、-223.1亿元、-88亿元，长期大额资金流为负，使其面临很大的现金流压力。
其次，受海外市场设备、材料限制，国内半导体行业依旧面临诸多不确定性。比如在今年三月份时，市场环境的变化，使得国内半导体制造商加紧抢购二手芯片制造设备，造成行业设备集体涨价的现象，这显然不利于TCL科技等新入场企业的发展。
最后，半导体行业是技术门槛较高的行业，企业的技术提升需要时间积累。例如行业领先的台积电，也是在多年的技术积累下，才在5nm、7nm等先进制程领域取得技术突破后，才换来了利润率的显著提升。相比之下，初入集成电路领域的TCL科技，显然还有更长的路要走。
TCL科技如何破局
面对半导体行业发展路上的阻碍，TCL科技还需要从多个方面做出应对，解决其面临的重重难题。
从需求端来看，近年来新能源汽车、智能手机、个人电脑等电子消费市场的崛起，为TCL科技布局半导体行业，创造了有利的外部环境。
在电子消费领域市场需求快速增长的情况下，TCL科技可以在这个领域率先突破，以尽快提升盈利能力。以新能源汽车行业为例，知名大厂如英特尔、高通等半导体厂商，就通过参与新能源汽车芯片的生产，使其利润达到了30%以上，远高于面板行业的利润率。这意味着入局该领域的TCL科技，也能够借此提升自身的盈利空间。
在资金链方面，TCL科技还需要做好风险管控。由于半导体行业投资周期较长，投资回报慢，对企业现金流风险管控要求较高，这就需要TCL科技合理分配现金流，做好长期的资金投入规划。
而对于技术方面的问题，同样也需要TCL科技做好长期准备。比如目前技术领先行业的台积电，从16nm到5nm的技术突破，经过了六年的技术攻坚才得以实现。相比之下，入局不久的TCL科技，还要在技术方面做好长期积累的准备。
综合各方面情况来看，现阶段TCL科技仍需要将技术和现金流作为核心关注指标，才能保障其在半导体行业蓬勃发展的机遇中稳步推进业务，从而在行业风口中取得更多成绩。
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