喜马拉雅上市，又双叒叕流产了？
一觉醒来，又变天了，有消息称，中国播客平台喜马拉雅、中国健身应用Keep等平台已于最近几周取消了赴美IPO计划。
对于屡传上市又屡次否认的喜马拉雅来说，上市之路还真是不容易，据业内人士透露，证监会对赴境外上市公司加强把关，或导致海外上市公司面临更高的门槛。
今年5月1日，喜马拉雅正式向SEO递交IPO申请，拟赴美挂牌上市。
对于常年亏损，血流不止的喜马拉雅来说，营收数据虽然并不理想，但可以在增长率上做一番文章，2021年Q1营收为11.6亿元，同比增长超65%，MAU从2018年的7300万增长到2021年的2.5亿，增长超过3倍。
看似走势良好的增长率背后，是喜马拉雅的三重难题，盈利难题，流量难题，内容难题。
从盈利上看，喜马拉雅已经持续三年亏损，从2018到2021年 净亏损分别为7.72亿元、7.60亿元和5.95亿元 ，累计亏损达到23.56亿，从上文提到的增长率来看，喜马拉雅的增长率跑不赢亏损，虽然亏损呈现收窄的趋势，但如果想要覆盖亏损，乐观估计还需要一段较长的时间，所以IPO成为了目前的最佳选项，喜马拉雅这位音频赛道的头号玩家急需外部资金回血！
从流量上看，互联网获客难度加大，喜马拉雅的营销费用持续加码， 从2018年到2020年，喜马拉雅的销售和市场费用分别达9.4亿、12亿和17亿，可以理解为用户数量的增长来源于烧钱，上文提到的MAU增长的基石是巨额的成本投资，但根据公开数据， 从2019年Q1到今年Q1，喜马拉雅的付费用户数从320万增长到1390万，整体付费率从 4.3%提升到了13.3% ，付费率的增长并不高，说明投资回报率不高，按照目前的商业模式运转，喜马拉雅还需要持续烧钱！
从内容上看，喜马拉雅为了维系用户留存，必须要不断的扩大内容品类，在版权成本日益高涨，竞争对手四面环绕的情况下，成本只会越来越贵！并且腾讯、字节跳动都是不差钱的主，能够从各个细分维度蚕食音频市场，喜马拉雅有点危险！
如今，喜马拉雅取消赴美IPO，且中国对中概股海外上市带来的数据安全风险和境外监管约束日益重视，喜马拉雅如何求变求生，我们拭目以待。
主笔 | 白小白
编辑 | 四少
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