内修外练品类领先——老板电器半年报揭示增长密码
增长是企业的使命
增长问题应该是所有企业都需要面对的问题。
但我一直认为，一个优秀企业的增长不会因为当下的突发事件而一直停滞，疫情只是暂时的，他们会很快适应并且因为源需求而继续增长。
这种疫情下的“筛选”和“考验”已经在2020年开始，或许还将持续，今天我们以老板电器的半年报为例看实体企业的增长密码。
纵观历史上任何一次时代变革，顺势而为，因时而动，方能在新环境下寻得出路。厨电行业经历高速增长期后，龙头企业进入洗牌提升份额的阶段。老板电器由防守策略转为进攻，优先推动渠道变革的同时新品类发力，开拓第二增长曲线，正步入下一个辉煌的十年。
据老板电器2021年半年报显示，公司2021年上半年实现营业收入43.26亿元，同比增长34.72%，实现归属于上市公司股东的净利润7.90亿元，同比增长29.08%。企业在2021年上半年实现营收净利双高增。
老板电器在上半年之所以跑出加速度，与其主动迎接变化、及时调整增长动能不无关系。这也令其不仅率先走出了市场寒流，而且高增长远超预期。
产品矩阵持续丰富，建立增长新曲线
多元化是企业持续发展且抗击风险的重要战略。虽然油烟机一直是老板电器的核心产品，但围绕油烟机和厨房场景打造全场景多品类多渠道亦是老板电器的重要战略举措。
深耕厨电领域42年，老板电器已形成多元化的产品矩阵，以吸油烟机、燃气灶、消毒柜为主的第一品类群，以一体机、蒸箱、烤箱为主的第二品类群，以洗碗机、净水器、热水器为主的第三品类群。
主品类销售额市占率占据绝对领先的位置，老板油烟机、燃气灶线下零售额及市占率均已达行业首位，尤其是在吸油烟机市场，“老板”已成为吸油烟机在中国的代名词。2021年上半年，老板电器油烟机、燃气灶收入同比增加分别为26.69%、37.80%，表现均优于行业。在烟灶市场持续引领的同时，新品类也呈现爆发态势，蒸烤一体机和洗碗机增长强劲，分别同比增长96.37%、148.28%，升至2.62亿元、1.71亿元。
一体机、洗碗机等新品类的崛起并非偶然，随着生活品质的不断提升，厨房已由过去仅仅承担烹饪功能，逐渐成为每一个家庭重要的创造中心，厨电新品类、新功能愈发受到市场青睐。根据奥维云网（AVC）线下监测数据显示，2021年仅第一季度，我国洗碗机销量同比增长就达到33%，销额同比增长达到52%。对标海外国家洗碗机保有量数据，我国洗碗机每百户保有量仍然是小个位数水平，大幅低于行业平均。
国泰君安证券研究报告显示，未来 5 年左右，我国洗碗机保有量可达7.8 台/百户，对应洗碗机需求量总共可增加 3300 万台。随着产品迭代速度加快，适合中国烹饪习惯的洗碗机会迅速得到消费者认可，老板电器在研发端持续投入，真正意义上解决中国消费者痛点，不仅推出了更适合中国厨房的强力洗洗碗机，今年4月还联合中国家用电器研究院发布《适合中国厨房的洗碗机白皮书》，跃居行业领跑者位置。
烹饪简单化是趋势，适合中国烹饪文化的电器市场才刚刚起步。为更合理利用厨房空间面积，蒸烤一体机被推出，2020 年 9 月以后嵌入式整体（蒸箱/烤箱）复合机线上同比均在 35%以上。目前我国嵌入式蒸烤一体机销额规模约 36亿元，对应销量规模不到百万台。
根据奥维数据计算，2020 年我国嵌入式蒸烤一体机线上销额 13 亿元，同比+57%，线下销额 23 亿元，同比+134%。老板电器迅速抓住风口，顺应厨电集成化的趋势，将蒸箱及烤箱两类产品结合，大力推广蒸烤一体机产品。根据奥维云网数据，2020 年老板电器嵌入式一体机线上和线下份额更达到了11%和 32%的高增长。
整体来看，老板电器“扩大第一品类优势、领先第二品类、稳步推进第三品类”的整体战略方针已经初见成效。在烟灶品类稳固增长的同时，以一体机、洗碗机为代表的新品类，正为老板电器带来新的增长曲线。
渠道改革稳步推进，多元渠道引擎齐发
如果说多品类的布局，是老板电器修炼的“内功”，那么多元化的渠道策略则为其抵御风险、持续盈利提供了更多“战术”选择。从2021年上半年市场表现来看，部分地区房地产市场回暖以及电商、家装等渠道带来的新机遇，都成为老板电器业绩攀升的重要原因。
老板电器是行业内推进渠道多元化最早的企业，几乎每次渠道变革的风口均能快速抓住。
2018 年，老板电器根据精装修渠道的发展趋势，绑定龙头地产商，通过与恒大、碧桂园、万科、融创等超过85%的百强房地产客户建立合作关系，以市场占有率近40%的成绩连续4年位居高端厨电精装修领域第一。截止2021年5月31日，“老板”油烟机在精装修渠道市场份额为36.5%，位居行业第一。
据国家发改委宏观经济研究院相关数据，2021年上半年，商品住宅销售面积同比增长29.37%，商品住宅竣工面积同比增长26.75%，全国确定改造17万个老旧小区，无论是新增商品房还是老旧小区改造，都为包括家电在内的相关行业后续发展提供了增量空间。
不仅如此，老板中央吸油烟机的上市，差异化打造了油烟治理系统智慧解决方案，也为工程渠道战略客户的开拓加码助力。展望未来，得益于国家大力推行精装修政策以及客户结构优化，老板电器在工程渠道业务收入占比预计将进一步提高，预计仍能保持稳定增长。
厨电在电商渠道的快速发展，似乎与2020年“宅经济”的崛起密不可分。实际上，早在2012年，老板电器就开始发力电商渠道，收入占比从14%提升至2016年的36%，增速保持在50%以上，有效带动公司整体毛利率提升。
去年开始，老板电器继续推动产品迭代升级，巩固主流电商平台优势。奥维线上报告显示，老板电器厨电套餐零售额较去年同期增长达24.3%，市占率保持绝对领先，预计未来几年凭借前期积累的流量优势与品牌优势，电商渠道仍能保持双位数增长。
在稳固传统渠道优势的同时，老板电器还深入用户洞察，带动多方渠道精准发力。在零售渠道，老板电器全面实施套细化战略，以吸油烟机规模占有率提升为核心，赋能蒸烤一体机、洗碗机等新兴品类厨电；同时，加强KA及专卖店体系扁平化建设，推行营销数字化改革，实现效率提升。
厨电与生俱来的装修属性，决定了厨电购买更注重品牌和整体配套。2021年以来，家电市场需求开始转向前装，“换家电”和“换家装”逐渐绑定在一起。为此，老板电器通过与全屋定制公司以及家装公司头部企业合作升级，扩大长尾客户规模，抢占前端流量入口，全面提升转化率与配套率。
厨电产业龙头在一二线地位巩固，而在下沉市场的低保有量决定着未来厨电仍有一定的增量空间。目前老板电器拥有 84 家受控式代理公司，拥有占比公司 30%的营收业务的决策权，其中就包括创新、长尾渠道，这使得代理商对市场投入、品牌建设的意愿更强，更好地为下沉渠道赋能，从而有效实现下沉市场管理。
回顾2021年上半年，在行业整体上行的背景下，老板电器作为行业龙头抓住行业集中度提升红利，对新兴品类的布局以及线上、线下多元化的渠道渗透，老板电器不仅延续了稳定增长势头，而且营收远超预期。
抢滩数字化新赛道，未来增长前景可期
纵观老板电器的发展历程，科技创新不仅是一条清晰的前进轨迹，而且也确保了企业在低速通道下也能实现高质量增长。2021年上半年，为进一步探索中国高端厨电制造转型升级新路径，老板电器共申请专利287项，其中发明专利48项；并荣获中国轻工联科学技术进步一等奖、浙江省科技进步奖二等奖、中国质量协会质量技术奖二等奖等奖项。
值得一提的是，老板电器是厨电行业内最早布局数字化、智能化的企业之一。2020年之后，厨电企业都在试图从不确定中寻找确定的答案，而数字化转型已经从过去的“附加值”，变成企业竞争和产业升级的必选项。
老板电器率先打造了以数据驱动业务的九天中枢数字平台，并建设了中国厨电行业首个智慧无人工厂，该项目也成为浙江省首批“未来工厂”。在软件端，老板电器还建立了全球最大的中式烹饪曲线数据库，并将成果应用于产品，助力中式烹饪的自动化前进。
今年，鸿蒙系统提速奔跑及落地，包括老板电器在内的数十家家电企业纷纷进驻。这也预示着，依托鸿蒙系统的平台优势，老板电器在智能化、套系化等方面也将迎来新一轮爆发。
在经历了一系列的市场调整与行业洗牌后，2021年厨电产品的品牌集中度进一步提升，竞争也更加激烈。作为行业龙头，老板电器凭借在品类布局、渠道创新、数字化转型等方面的成功布局，在2021年上半年取得亮眼表现。而随着下半年行业市场环境的持续改善，以老板电器为代表的头部企业也将迎来更多发展机会，抢占新一轮行业风口。
厨电潜力尤在，增长刚刚开始
很多时候我们会定性一些企业属于什么年代，借了什么风口，但很多时候又是片面的，厨房电器就只是一个需要不断迭代但会持续增长的领域。
且我认为增长才刚刚开始。
这个增长来源于两个方面，第一是固定消费升级带来的需求升级，第二是作为生产力工具的升级，老板电器近年来在产品端发力，帮助人们最大限度解放厨房但又不失去美味。
未来，这里依然会爆发更大的需求空间和迎来更大增长。
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