伊利冲击全球乳企第一，底气何在？

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雷达财经出品文|张凯旌编|深海

旗下拥有众多百亿级品牌是什么体验？伊利最有话语权。

2021年最后一个月，伊利集团2022年度全球合作伙伴大会盛大举行，凭借液态奶、奶粉、酸奶、冷饮、奶酪等五大事业部的亮眼成绩，伊利率先进入“后千亿时代”。这其中，离不开其旗下百亿级超级明星产品的助力，伊利百亿级品牌有4个，其中伊利、安慕希年销售额甚至超200亿元，在中国乃至全球都处于领跑地位。

雷达财经梳理发现，伊利之所以能够孵化出这么多“金花”，与公司对研发的重视密不可分。今年前三季度，公司研发投入同比增长23.07%。在今年9月，公司还荣获国家科学技术进步二等奖。

在众多知名品牌的助推下，伊利获得广大消费者的青睐。凯度消费者指数发布了《2021亚洲品牌足迹报告》，伊利凭借近13亿的消费者触及数，连续多年稳居中国市场消费者选择最多的品牌榜首。

依靠多年积累，今年前三季度公司营收达850.07亿元，同比增15.23%。去年第四季度，公司营收为231.15亿元。这意味着，即使伊利四季度营收与去年持平，全年营收依然能轻松突破千亿。

后千亿时代，伊利并不会松懈，因为公司的目标是星辰大海。目前，公司正在向“ 2025年全球乳业三强，2030年全球乳业第一”发起冲击。

研发投入持续增长，助力批量孵化知名品牌

雷达财经发现，在此次全球合作伙伴大会上，伊利液态奶、奶粉、酸奶、冷饮、奶酪五大事业部业绩亮眼。

根据可查数据，液态奶事业部市占率稳居第一，安慕希份额持续扩大，金典连续4年蝉联全球有机第一品牌；酸奶事业部的畅轻连续6年位居行业品牌力第一；奶粉事业部的金领冠奶粉全渠道增速行业第一，塞纳牧、悠滋小羊业绩翻倍增长；冷饮事业部实现销售收入双位数增长，连续29年领跑行业；奶酪事业部销售收入实现翻倍式增长，儿童奶酪棒产品销售额同比增长接近200%。

五大事业部强劲的业绩表现，主要依靠知名品牌的支撑。其中，伊利、安慕希年销售收入已超200亿元。此外，还有许多10亿级、百亿级的品牌。优酸乳达到100亿级。根据增速预测，奶粉赛道的金领冠也有望在今年内晋升为伊利的下一个百亿级品牌。此外，伊利还拥有舒化、植选、巧乐兹等10个10亿级以上的子品牌。

雷达财经注意到，伊利对其创立的品牌，进行了长期耐心的孵化，最终实现厚积薄发，金典是其中一个代表。

公开信息显示，金典品牌成立于2006年。彼时，中国在连续多年的经济高增长后，正面临着消费升级，消费者对高品质牛奶呼声很高。

伊利作为全国乳品行业首家A股上市公司，至2005年时主营业务收入已突破百亿大关，且公司通过多年来对检验设备、研发设备的投资，产品已经获得了一系列国际质量认证，并开发出了包括液态奶、奶粉、酸奶等在内的多个产品线，有足够的底子开发出高品质产品。

在这样的背景下，高品质白奶品牌金典诞生了。

值得一提的是，金典纯牛奶的首次亮相，是在2006年的博鳌亚洲论坛上。彼时伊利的品牌主张还是“为梦想创造可能”。“伊利存在和发展的核心价值就在于追求人类健康生活，改变中国人生活方式，让中国人的梦想都变成可能。”伊利集团相关负责人表示。

为实现这一核心价值，伊利在发展过程中始终坚持“开放式创新”。

如在金典品牌成立的第二年推出金典有机奶。为保证产品品质，金典在全球公认的黄金奶源带，位于北纬45度的“乳都”呼和浩特和皇家牧场锡林郭勒建立了六大专属有机牧场，而这种专属专供模式，则为有机奶销量的爆发打下了坚实的基础。

此外，金典在品牌升级时，用“有机新生活”的理念来打造健康生活的品牌形象。其全线产品采用FSC森林认证包材，2018-2020年累计使用FSC包材121.5亿包，相当于推进了43.55万亩可持续森林的经营；品牌还于2021年上市国内首款植物基梦幻盖，并推出纸吸管包装，为的就是推动生活方式的绿色转型。

基于此，金典获得了不俗的市场表现，其市占率更是以绝对优势稳居细分领域第一品牌。

伊利能够孵化这么多知名品牌，离不开公司研发高投入。

综合计算，近三年伊利研发投入年复合增长率为24.88%。其中今年前三季度，公司研发投入4.02亿元，同比增长23.07%。

今年以来，公司不断充实开放式产学研合作平台、集团创新研发平台与事业部应用创新平台相结合的三级研发体系，研发网络更加完善，创新生态圈进一步扩大。公司围绕产品创新涉及的原料、配方、工艺、功效、包装等研发环节的全方位专利布局效果更加明显，其中“金领冠”婴幼儿配方奶粉相关专利，至上半年末已达70余项。

伊利的高研发投入，还帮助公司捧回大奖。

今年11月3日，2020年度国家科学技术奖获奖名单在京揭晓，伊利股份申报项目“奶及奶制品安全控制与质量提升关键技术”荣获国家科学技术进步奖二等奖。

获近13亿消费者青睐，年内营收破千亿成大概率事件

拥有众多知名品牌的伊利，获得了广大消费者的认可。

今年6月，凯度消费者指数发布了《2021亚洲品牌足迹报告》，伊利凭借92.2%的品牌渗透率、近13亿的消费者触及数，连续多年稳居中国市场消费者选择最多的品牌榜首。

在广大消费者的助推下，伊利的营收迭创新高。

2017年，公司营收为680.58亿元，2020年，这一数字升至968.86元，年复合增长率达12.49%。

今年前三季度，公司营业总收入为850.07亿元，同比增15.23%。去年四季度，公司营收231.15亿元，若四季度营收增速与前三季度保持一致，伊利全年营收将超过千亿元。

在利润方面，伊利今年前三季度归母净利润为79.44亿元，同比增长31.87%。而伊利去年全年利润为70.78亿元，今年前三季度利润已超去年全年水平。

伊利能取得如此成绩，并不容易。

2018年下半年以来，原奶价格持续上行，进入2021年后，由于国内玉米、小麦等奶牛养殖饲料成本持续处于高位，原奶价格更是高居不下。根据农业农村部的监测数据，截至2021年6月底，原奶价格同比上涨19.7%，已位于近三年的高点。

受此影响，2021年半年报中，不少乳企的毛利率均出现下滑，其中新乳业同比下降1.67%、三元股份同比下降6.42%、光明乳业同比下降6.61%；而作为乳业巨头，伊利毛利率同比微降0.77%。

伊利能够保住毛利率，与长久以来的布局密不可分。

早在1999年，伊利就制定并实施了“奶源四步走”战略，并采用持股、收购、战略合作等方式进一步加大奶源控制，除了国内的多个优质奶源外，伊利还于2019年收购了新西兰第二大乳业Westland，成功将奶源拓展至海外。

2006年，伊利提出“全国织网”计划后，迅速将业务范围拓展至全国各地，成为首家覆盖全国市场的乳制品企业。此后，伊利又借商务部“万村千乡”活动等发力渠道下沉，2015-2018年，伊利村级直控网点从11万家增长至61万家，年复合增长率高达76.8%。

至2020年，伊利服务的乡镇村网点数已达109.6万家。据东莞证券，截至2021年上半年，伊利常温液态类乳品市场渗透率高达85.70%。

整体上来看，伊利采用的深度分销模式，即公司自配冷库和车辆，自派销售人员直控终端，以公司为主导整合不同层级城市的资源进行下单、货物供应和营销，虽然前期投入大、见效慢，但建成后却能对渠道和终端有着更高的掌控力。

而除了国内线下渠道，伊利在国际市场和线上也多有布局。10月27日，伊利完成了对中国国际化程度最高的乳品企业之一澳优乳业的战略入股。华创证券认为，伊利直控液奶近200万家终端的高效组织能力，与澳优在会员制精细化管理方面具备的先发优势，能够进行有效互补及协同。

另据星图零研数据，伊利目前常温液态奶业务在电商平台中市场份额排名第一。

百亿定增获22家“顶流”抢筹，将向全球乳业第一发起冲击

2021年营收破千亿后，伊利还将有何目标？对此，公司已提前做出规划，提出 “2025年挺进全球乳业前三、2030年登顶全球第一”。

雷达财经梳理发现，“三强”、“第一”这些字眼并非遥不可及，在战略规划层面，伊利一直维持着较高的格局。

从开启中国乳业“液态奶时代”到构建“横跨东西、纵贯南北”的产业布局，从抓住奥运会、世博会契机推动中国乳业升级，再到推进“全球织网”的国际化战略，带领中国乳企走向世界，伊利如今已经提前完成了“全球乳业五强”的战略目标。

在此过程中，公司也为投资者们带来了丰厚的回报。数据显示，上市25年来，伊利股份累计分红21次，累计分红金额高达304亿元。2019、2020年，伊利的分红率分别高达70.86%、70.5%。这一比例放在A股市场4000余家上市公司中，能排进前2%。此外，2019年伊利还承诺，未来5年现金分红比例将维持不低于70%的水平。

而支撑伊利一步步前行的，不仅有其在牧场、渠道、产品方面的布局，更得益于公司内部稳定的团队和精细化的管理、运营能力。

奶业及健康食品行业横跨一二三产业，产业链长且复杂，只有具备精确的管理、运营能力，才能把握住行业发展、市场变动的细节，最终赢得市场竞争的先机。而数字化、智能化，正是未来这一能力的重要抓手。

2019年，伊利成立了专门的数字化团队，通过大数据雷达洞察消费者需求，并与消费者进行深度共创，如针对消费者低糖需求推出的安慕希AMX酸奶；同时通过数据服务、前沿技术及算法应用，赋能运营效率提升及成本节约，从整体上提升盈利能力。

值得一提的是，目前我国乳制品市场仍存较大的发展空间。

2021年6月1日恰逢第22个“世界牛奶日”，中国乳制品工业协会原理事长宋崑冈在一场普及乳制品营养健康知识的直播中表示，2018年世界奶类总产量为8.64亿吨，人均占有量约为130千克；而同期我国奶类总产量3177万吨，人均占有量约为23.6千克，如果加上进口的乳制品消费量在40千克左右，差距仍然明显。

《2021年中国奶商指数报告》提到，中国有超过10亿人尚未形成喝奶习惯。

更何况，随着我国人均收入水平不断增加、生活水平持续提升，国人对饮食的健康和营养属性的关注也将与日俱增。国家卫健委发布的《新型冠状病毒感染的肺炎防治营养膳食指导》中，就明确提到饮用足量乳制品有助于新冠肺炎的康复和防控。

值得关注的是，今年12月9日，伊利股份披露定增情况，本次募集资金120.47亿元，引发53家机构和个人投资者“抢筹”。最终获得配资机会的22名发行对象阵容十分豪华，国际巨头巴克莱、瑞士银行、摩根大通，顶级私募高毅、高瓴以及头部公募易方达等均在列。

此次定增发行价格为37.89元/股，与询价日收盘价相比，仅折让5.46%，也创下再融资新规以来的新低。

行业人士认为，定增的落地，为伊利冲击“全球乳业第一”提供了充足的弹药，伊利站上了下一个十年的新起点。

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