快狗打车顽强上市，或将负了资本又负卿？
【潮汐商业评论/文】
快狗打车，与安居客、天鹅到家、瓜子二手车、中华英才网、转转、驾考一点通等平台一样，都是58系的一员。
借助时代积累的流量优势，58同城孵化了一批诸如上述的业务公司，多而不强。安居客被贝壳无情碾压，天鹅到家处处被美团针对，转转比不上闲鱼，中华英才网被多家招聘网站轮流超越…
即将在港股上市的快狗打车，曾经作为同城货运的双雄之一，而今业绩已要掉出第一梯队。未来虽有“上市”锦袍加持，但纵观其发展情况，快狗打车似乎与58同城旗下众多兄弟平台一样，难以脱离“行业老二”的魔咒。
01 滴滴货运等货运平台的商业逻辑
快狗打车、货拉拉、等一众同城货运平台，如果剥离时代赋予的“互联网”及“数字化”等一系列标签，本质上与普通的货运中介没有区别。
大家都是通过撮合司机与客户这两者供需，从中抽取佣金的信息“掮客”。
共享经济口号喊了这么多年，互联网平台的商业逻辑已妇孺皆知，套路基本一致，无论是旅游、电商、支付、外卖、打车等等市场，大家都走进了融资-烧钱-再融资的循环之中。玩家们通过投入各类营销吸收货运市场需求流量，同时，再通过各类补贴吸引司机入驻，为司机补贴资金、为用户补贴运费是平台最简单粗暴的拉新手段。
“先做大，再称王”，等抢占了较高的市场份额，形成了垄断优势之后，再通过降低补贴、提高抽成比例等“涨价”的方式回笼资金，无一例外。
看惯了打车平台套路的司机，早已摸透了狐狸的心思，未来能吸引大家的，只会是稳定的单量、不随便更改的平台规则、不忽悠人的抽成。换个角度，这些平台不是不能认识到这些，只是在资本的裹挟下，他们难以做长久的买卖，只想快速“吸血”！
现今，这类模式难再成为资本市场的宠儿。随着政府加强对互联网平台经济的监管力度，抽成比例过高、分配机制不公开透明、随意上涨会员费、恶意压低运价等情况正逐渐减少。严监管下，货运平台要想继续提高抽成比例，面临的压力和难度很大。
02 快狗打车将成“同城货运第一股”，流血上市为哪般？
贵子降世&改名风波
2014年，58到家旗下的子品牌“58速运App”正式上线，它是快狗打车的前身。
2017年，58到家CEO陈小华偶然结识GOGOVAN创始人Steven Lam（林凯源）。早在2013年，GOGOVAN就在香港上线，这是首个亚洲物流平台应用程序之一。两人第一次见面就一拍即合，两家公司在地域和业务构成上天然互补，58速运专注内地，在C端市场很有优势；GOGOVAN主战海外，对to B业务经验丰富。于是，58速运与香港同城物流服务平台GoGoVan Cayman顺利融合，成为招股书上的主体“58 Freight Inc”。
2018年，在中国内地市场，“58速运”更名为“快狗打车”。
货运就货运，为什么改个名非要与出行联系在一起呢？快狗打车创始人&董事长陈小华表示，改名与公司的战略调整有关，快狗打车要从过去批发市场的小B端走向大众，做面向全城的货运出行，而“打车”这个词在C端消费者心中，已经意味着“价格透明”、“随叫随到”、“互联网化”，相比美团、滴滴，区别在于，他们运人，快狗打车运货，这样城市出行平台就可以直接分两种，一种是乘客出行，另一种就是货运出行。
也就是说，快狗打车的业务可以理解为“货运版的滴滴”。
这一年，快狗打车已经形成基于用户位置下单、货运司机抢单，十分钟内到达、在线支付及点评的O2O全闭环服务流程。值得一提的是，也是这一年，快狗打车A轮融资交易金额为2.5亿美元，参投方包括菜鸟网络、58同城等。
然而，快狗打车的C端市场是怎么样的打法呢？市场公认的是，货拉拉在C端货运市场绝对是一骑绝尘，并且早已拿到顺为资本1亿美元融资，并一直发力追赶快狗打车在B端市场的优势。
一家要进军C端，一家要进军B端，命运的交叉，或许就在双方互相向对方领域延伸的过程中。
连年亏损&饮鸩止渴
2018年，快狗打车创始人陈小华曾说：“要有亏两亿美金的决心”和“我们没有想过去怎么挣钱”。时至今日，面对快狗打车连年巨亏的局面，不知陈老板的决心与耐心是否还依旧坚挺呢？
快狗打车的业务主要分为三个部分：平台服务是匹配用户与司机，是业务核心；同时，快狗打车成为了部分企业的长期物流合作伙伴，2021年1-9月其前五大客户所处行业分别为家居、邮政、物流、共享单车和社区团购；另外，就是提供部分增值服务，如向司机推荐加油站和维修保养中心收取佣金等。
根据招股书，快狗打车的营收增速放缓，各项经营数据下滑。
2018年至2020年，快狗打车营收分别为4.53亿元、5.48亿元、5.3亿元，2019年、2020年营收同比增长20.97%、-3.28%。2021年前三季度营收为4.73亿元，2020年同期营收为3.72亿元。
毛利率方面虽呈现上涨态势，却难以扭转亏损局面。
2018年， 2020年及2021年前三季度的毛利率分别为23%、31.6%、34.6%和36%。即使毛利率呈现上涨态势，但依旧无法使快狗打车摆脱亏损。招股书显示，2018年至2020年，快狗打车亏损净额分别为10.71亿元、1.84亿元及6.58亿元。2021年前三季度亏损净额为3.93亿元，去年同期亏损净额为4.71亿元。2018年-2021年，4年时间，快狗的亏损就高达23亿元！
快狗打车持续的亏损与其一直以来居高不下的营销费用有着密切联系。招股书显示，快狗打车2018年至2020年营销费用分别为5.24亿元、2.96亿元、1.95亿元，占总收入比分别为115.7%、54%、36.7%，2021年前3季度，营销费用达2.31亿元，占总收入比48.9%。
与营销费用居高不下形成鲜明对比的是，研发费用呈现连年下降态势。招股书显示，2018-2020年，快狗打车研发费用分别为7633.7万元、6460.4万元、3460.8万元，占总收入比从16.8%降至6.5%，2021年前3季度，研发费用达2634.9万元，仅占总收入比5.6%。
作为一家以科技创新与企业业务密切结合自居的企业，研发方面并非主要投入，而超同期研发费用的8.76倍的营销投入才是大头。
经营数据连年不尽如人意，快狗打车亟待解决盈利问题。
前文我们提到，互联网货运平台本质上与普通的货运中介没有区别，大家都是通过撮合司机与客户这两者供需而抽取佣金的信息“掮客”，所以，提高抽佣无疑是此类平台解决亏损的捷径之一。
2018年快狗在内地和海外市场的抽佣率分别为5.8%和4.5%，2020年抽佣率上升至9.8%和8.2%，并在2021年前四个月进一步上升至11.7%和8.7%。依靠提高抽佣率，快狗打车的毛利率由2018年的23%提高至2020年的34.6%，并在2021年前四个月进一步提高至35.5%。
订单抽成不断上涨，很多货运司机叫苦不迭。
在快狗平台，约有30%的用户是长期固定的，70%属于兼职用户，作为撮合服务的平台，供需双方一样都是衣食父母，若快狗继续提高佣金抽成，司机们或许有自己的选择。
据了解，若要注册成快狗司机并开始接单，必须缴纳500元保证金，但若想退出平台，保证金的退还却是难事，很多司机想更换平台接单，因为保证金无法退还而作罢。
另外，快狗打车的派单机制并不透明，平台会向司机收取会员费以“免佣金”，但会员费的缴纳分为7天、一个月、半年、一年等多种时长不等，平台派单时会向会员费缴纳时长久的司机倾斜，要想接到大单，就必须向平台缴纳更长时限的会员费…
讲好故事&上市续命
快狗打车在招股书中表示，其旨在打造一站式物流平台，这是其此次上市募资的核心原因之一。此外，募资原因还包括借助上市补充资金，以增加用户补贴和广告投放；寻求战略合作、投资和收购，及技术研发投入和日常运营等。
从快狗打车财务数据看，2018年～2020年，快狗打车经营活动净流出额分别为3.8亿元、4.56亿元、1.26亿元，2021年前四个月净流出额为1.13亿元，经营活动现金流持续流出的同时，公司融资活动现金流持续减少，由2018年的6.01亿元降至2020年的9622万元，缩水幅度较大。
快狗打车的现金及现金等价物也在持续减少，由2018年的3.48亿元降至2020年的2.17亿元，并在2021年前四个月进一步降至1.03亿元（其中包括7834.9万元的受限制现金）。
另外，公司债务明显增加。2020年，快狗打车新增一笔其他借款，金额为1.04亿元，借款方为关联方天津五八到家生活服务有限公司。据了解，该借款按固定年利率8%计息，需在2020年底起计12个月内偿还，即2021年底前还清。
资金断缺或许也是快狗急于融资和上市的原因之一。
03 结语
中国的同城货运有着万亿市场的规模，其中个人货运的需求大概只有15%-20%左右，其余约80%-85%的份额来自于中小企业和大型企业的货运需求。
如果看细分市场增速，个人货运规模增长幅度最小，近年来基本维持在2000亿元规模；中小企业货运规模年均增长15%，2020年规模在3700亿元；大型企业的年均增长达到16%，2020年的规模在6700亿元，市场整体增量和份额都主要在于企业货运业务。
这样，我们就一目了然了，谁擅长做B端货运业务，谁将会在竞争中取得更加明显的优势。在货运行业前三强中（货拉拉、滴滴货运和快狗打车），快狗打车的优势就在于B端业务。然而，B端业务基本都来自于企业的经常性配送货需求，企业与货车司机的合作关系很稳固，网络平台很难横插一脚。另外，一旦平台在后期反向实施“涨价”收钱的手段，企业与司机自然会更加排斥平台。
而提到个人同城货运，货拉拉占据首位，同时，伴随滴滴、满帮、顺丰等企业相继布局同城货运市场，快狗打车的生存压力是巨大的！滴血狂奔的快狗打车能走多远呢？
陈老板在快狗打车诞生的第一天开始，就总结说，快狗至少有十年可以挥霍，先不谈在资金上，品牌上有什么优势，最大的本钱就是，至少有十年的耐心去做一个东西。
愿，快狗打车的这份耐心终能成就他行业第一的野心！
「潮汐商业评论」原创出品，未经许可，请勿转载
转载请在文章开头和结尾显眼处标注：作者、出处和链接。不按规范转载侵权必究。
未经授权严禁转载，授权事宜请联系作者本人，侵权必究。
本文禁止转载，侵权必究。
授权事宜请至数英微信公众号(ID: digitaling) 后台授权，侵权必究。
评论
评论
推荐评论
暂无评论哦，快来评论一下吧！
全部评论（0条）