入局三十载，上市六百天，“乳酸菌饮料第一股”如何谱写新商业传奇？
“ 在不断尝试各种业务后，均瑶健康会将宝押注在哪里？”
文：Monica
来源：Foodaily每日食品（ID：foodaily）
近日，均瑶健康对外宣布：拟缴纳200万元保证金参与润盈生物破产重整投资人公开招募。这家创立近30年的知名民营企业，自2020年上市以来，凭借创始团队的传奇经历以及独树一帜的经营策略，获得了资本、行业和社会大众的广泛关注。此次参与润盈生物破产重组，是继2021年与江南大学合作之后，在益生菌领域的又一次出击。益生菌正在成为均瑶健康的“新增长曲线”。在经历2020年近十年的首次业绩增速下降后，借力于益生菌、矿泉水等构成的第二增长曲线，均瑶健康2021年展现出新态势。
2021年财报显示：均瑶健康总营收为9.14亿元，较上年同比增长7.24%。其中，作为主营业务的饮料版块占比高达96%（8.78亿元），较上年增长3.06%。两年来的疫情冲击，也让均瑶健康认识到多元化发展的必要性，从而加大在产品研发方面的投入。据财报披露，2021年均瑶健康在研发上的投入较去年同比增长530.3%，达到一千二百多万元。研发投入的大幅增加带来了怎样的正向结果？庞大的均瑶集团能否担起均瑶健康的强大后盾？参与润盈生物重组，是否意味着均瑶健康仍将以益生菌饮品作为核心业务？在竞争日趋激烈的益生菌食品领域，均瑶健康的胜算又有多大？
30年均瑶沉浮史
很多人对均瑶的了解，都仅限于曾经叱咤一时的均瑶牛奶。而支撑起均瑶大厦的，却远不止牛奶。回顾均瑶集团的成长历程，就是中国民营经济发展的一个缩影。 均瑶集团起于航空业务，经过十多年的拼搏，成为集航空、健康食品、房地产和商业零售四大板块的多元化集团公司，众所周知的吉祥航空便是该集团旗下业务之一。30年时间里，王均瑶、王均金和王均豪三兄弟从简单的创业只想赚点钱，到后来思考如何让企业基业长青，坚持不懈做成民营企业的样板与先锋。
让我们先回到31年前：1991年，王氏三兄弟承包开通了长沙至温州航线，首开中国民营包机先河，也让“均瑶”二字闯进人们的视野。但在王均豪看来，想要成为百年老店，就要多元化投资，专业化经营。他曾笑称均瑶是以建筑学的逻辑在发展，“一幢大楼需要4-8根柱子才能支撑，每根‘柱子’，我都希望做到中国民营企业的数一数二，甚至做出具有国际竞争力，这样才能保证均瑶集团这幢‘大楼’能够可持续发展。”
图片来源：新浪网
机遇总是留给有准备的人。上世纪90年代，我国乳业迎来增长期，27岁的王均瑶在“一杯奶强壮一个民族”的感召下投身乳业，依靠包机业务拥有的现金流，在1994年于温州创立均瑶乳业。彼时，伊利、蒙牛两大巨头尚未完成全国布局，乳企刚刚步入品牌化时代，区域型乳业品牌迎来发展春天。1998年，均瑶牛奶占据温州本地约60%的市场份额；两年后冲入全国前五名，在上海市场排名第二。同年，公司进行了股份制改革，均瑶乳品变更为均瑶集团乳业股份有限公司。
然而世事无常。2004年均瑶集团创始人王均瑶因罹患癌症去世，集团迎来至暗时刻、危机重重。此时，国内乳业正高速发展，竞争异常激烈，各大乳企利用价格战抢占市场份额，牛奶“贱如水”，众多企业面临要么加“料”、要么亏损的困境，许多公司的现金流变得非常紧张。为了维护集团利益及品牌形象，新任掌舵人王均金决定壮士断腕——砍掉纯牛奶业务。尽管此举遭致众人反对，但这一举动却让均瑶乳业躲过2008年的“三聚氰胺”事件。 此后，均瑶乳品开始朝含乳饮料市场方向探索。但含乳饮料是一个很宽泛的概念，海南椰树、承德露露、养元六个核桃在当时已形成三足鼎立的局面，还能有多少空间留给均瑶呢？鉴于此，均瑶乳业将目标放在较为细分的常温乳酸菌饮品领域，步入漫长的转型期。
图片来源：图行天下
在此期间，均瑶集团并未停下扩张步伐。2004年11月，他们公布对无锡商业大厦股份有限公司的要约收购报告书，以2.4亿元将这家无锡百货业龙头归入麾下，从而拿下第一家A股上市公司。在房地产板块，2002年10月收购上海徐家汇商圈的“金汇大厦”，2003年6月建设“宜昌均瑶国际广场”，2005年8月控股改制湖北武汉汉阳房地产公司等一系列操作，不断夯实均瑶集团在房地产行业的稳固地位。除此以外，均瑶集团还布局文化、医疗、教育、金融等领域，其庞大的经营网络让人震撼。不断扩展的营收来源成为均瑶健康转型及后续产品研发的支撑与底气。
2011年，伴随着味动力品牌的推出，均瑶乳业正式迈入常温乳酸菌领域。大量研发资源的投入、产品的优化迭代、自有以及合作的大型现代化工厂生产，使其一度均瑶健康大单品。与此同时，均瑶健康也在尝试扩宽其他产品线。2015年，味动力品牌提出“食疗家族”概念，在味动力乳酸菌饮品的基础上再推出味动力6种坚果健康饮品；2017年推出体轻松系列草本植物饮料及奇梦星系列膨化食品，但效果并不如意，奇梦星休闲类膨化食品自2019年起不再经营。 2018年12月3日，均瑶乳业更名为湖北均瑶大健康饮品股份有限公司，标志公司战略正式从乳饮料转向范围更广的健康型饮品，也意味着公司将迈入多元化领域。两年后，2020年8月18日，均瑶健康成功登陆A股资本市场，成为乳酸菌饮料第一股。
上市22个月“先抑后扬”，
均瑶健康都做了哪些事？
均瑶健康上市首日，公司股价上涨44.01%，市值达到83.16亿元。但旗下产品品类单一，90%以上收入来自味动力常温乳酸菌产品，成为一个隐藏的风险。 如同母公司始终践行多元化战略一样，均瑶健康也在尝试将风险分散到不同细分市场中。上市22个月来，均瑶健康一直走在多元化的探索道路上。
1、布局高端水业务，以收购方式跨界入局
2020年9月8日，国内纯净水龙头企业农夫山泉在港交所上市，一时间，饮用水成为行业焦点。它也很快成为均瑶多元化征程的第一站。2020年12月，公司投资设立上海均瑶天然矿泉水有限公司，2021年4月又通过收购方式成立湖北均瑶恩赐天然矿泉水有限公司，陆续推出“岩心水润”、“吉熙”等自有品牌；今年1月，又宣布投资1.5亿元建设恩赐矿泉水产业园，对纯水业务的增长空间可谓信心满满。
图片来源：味动力旗舰店
然而，水生意看似门槛低、毛利高，但对渠道建设要求极高，过往乳品业务所积累的渠道建设经验未必好用。2021年，两家矿泉水公司均处于亏损状态，Foodaily没有查到均瑶健康水业务的详细经营情况，但从年报的字里行间中，能够感受到均瑶健康在纯水市场搏杀的艰辛与挑战。
2、重点布局益生菌，衍生多元产品矩阵
2021年，均瑶健康将重心放在产品的研发上。3月份，均瑶健康与江南大学签署战略合作协议，开拓益生菌健康产品领域，以十余株功能性菌株为抓手，推进健康产品市场化。江南大学将具有世界领先水平的两个功能性菌株——能够预防和/或治疗幽门螺杆菌感染的卷曲乳杆菌，以及能缓解慢性酒精性肝损伤的鼠李糖乳杆菌——独家授权均瑶健康使用。两个菌株已于2021年下半年问世并在新零售平台及线下部分区域开启产品测试和迭代工作。以自有菌株为核心，均瑶健康相继推出后生元饮品及活菌矩阵两大系列，不断满足线上及高线城市消费者的健康需求。
图片来源：腾讯
2021年，均瑶健康的产品矩阵得到大力扩充，益生菌功能食品成为名副其实的“第二增长曲线”。年初，均瑶健康推出益生菌UE君固体冲饮；随后，畅饮爽活性益生菌黑巧克力和复合益生菌咀嚼片也紧跟上市。下半年，味动力青幽爽益生菌乳酸菌饮品上市，使用的正是卷曲乳杆菌，可以帮助有效预防或抑制幽门螺杆菌；畅饮爽则使用鼠李糖乳杆菌，聚焦喝酒人士护肝问题。此外，均瑶健康还布局益生元产品，推出餐后轻体益生元乳酸菌饮品，补足了均瑶健康在此市场的空白。
图片来源：均瑶味动力
国内奶酪棒市场的不断升温，也让均瑶健康跃跃欲试。2021年4月，他们推出常温奶酪，定位低钠、益生菌打造竞品差异化，并与知名IP“功夫熊猫”深度绑定，试图站稳脚跟。
3、大力发展线上业务，加强全渠道深度融合
持续2年多的疫情对快消品的线下渠道造成严重冲击，为此，均瑶健康在2020年财报中提出布局线上新业态，通过借力头部大平台，合力大V、社交及社区电商，发力私域流量“三力并举”，构建均瑶健康的线上销售体系。
2022年4月，均瑶健康收购上海鸿镒远51%股权，该公司主要提供快消品分销、营销等供应链服务，此笔收购有助于强化均瑶健康的渠道资源及运营能力，助力公司迅速、安全地完成战略布局。 在分销端，均瑶健康设置了乳酸菌和益生菌两个市场部，分别负责益生菌新品类、后生元饮品的开发和营销策划，并根据益生菌新品类及渠道特点，搭建四个新事业部。 无论是渠道布局还是产品矩阵的扩展，都对均瑶健康起到了一定的积极作用，使其能更好适应当前消费大环境。均瑶健康在今年3月初发布的股权激励计划，也体现出其对自身未来发展方向的信心。
百花齐放、多元布局，均瑶健康还有多少可能
欧睿国际数据显示，2015-2019年间，中国乳酸菌饮品市场复合增长率为11.2%，2019年大陆乳酸菌市场规模为364.8亿元，2024年将增至492.4亿。在乳酸菌市场上，以养乐多和味全为代表的低温型饮品发展较早，市场份额约占6成。但常温饮品具有更大的销售半径，能够满足更多消费场景，市场空间更为广阔。事实上，在过去数年间，常温乳酸菌饮品的增长率（17.8%）远高于低温饮品（7.6%）。由于低温产品难以渗透到低线城市，这也为常温乳酸菌攻占下沉市场提供了机遇。
广阔的市场空间必然引来众多玩家涌入。伊利旗下的畅意，蒙牛旗下的真果粒、Go畅，光明旗下的清新活力、莫斯利安……比比皆是，就连饮料行业黑马元气森林也在2021年上新一款“对策”乳酸菌饮料，加速在这个赛道的布局。
图片来源：天猫
客观来看，常温乳酸菌饮料市场准入门槛较低，小品牌众多、市场集中度低，地方小企业存在质量隐患，都成为整个行业发展的限制因素。品牌之争也加剧了产品的同质化现象。作为入行已11年的老牌常温乳酸菌饮料企业，均瑶健康的优势在于在配方、工艺及供应链管理上的持续积累，加之在核心原料——益生菌株开发上的持续加码，构建起具有一定竞争力的产品矩阵。当然，面对众多强手，如何提高品牌和产品的传播力、如何加强新生代对品牌的认知和认可，则是能否从红海中突围的关键。 益生菌功能食品是均瑶健康能否持续奔跑的另一个关键点。当前大众对益生菌的关注度高速增长，整个行业迎来井喷式发展，行业增速超过20%。传统乳品企业、保健品企业、新消费品牌都在涌入这个千亿级市场。
益生菌食品的核心竞争力仍然体现在菌株活力和生理功效上。已储备十余株独特益生菌株的均瑶健康形成了足够高的技术壁垒和相当的产品竞争力，如果能在产品设计、营销推广上不断精进，则将会在益生菌市场上获得不俗表现。一些关注均瑶股市前景的网民评论到：均瑶健康推出的青幽爽和畅饮爽分别聚焦于幽门螺杆菌感染导致的胃炎和宿醉人群，对应数亿国人的生活痛点，极有可能成为提升均瑶业绩的两支奇兵。
图片来源：味动力天猫旗舰店
就在今年全国两会召开前夕，董事长王均金接受采访时谈到：国家应尽快建立益生菌食品国家标准，规范行业创新。籍此，我们也能看到均瑶高层笃定耕耘益生菌赛道的决心。 至于高端饮用水、常温奶酪，均属于“巨头林立”的红海市场，均瑶本身的技术储备尚不足，产品竞争力不高，也受限于渠道掌控力，未来能走多远，还需拭目以待。
总结
在均瑶健康的2021年报中，Foodaily看到董事长王均豪提出的“二次创业、科技赋能、牛犇高端、展望全球” 的16字总方针。均瑶健康不仅要做体内微生态专家，更要成为全球益生菌领跑者。
技术研发优势、热门品线布局，这是多家股市分析机构对均瑶健康的积极评价。然而，在渠道建设、品牌营销层面，均瑶健康还将面临诸多考验。
创始于1991年的均瑶集团，用30年时间里书写了一部曲折坎坷的民企创业传奇。在新消费风起云涌，商业环境急速更迭的今天，他们将如何走好接下来的守业之路？Foodaily将与您持续关注。
参考资料：
[1]湖北均瑶大健康饮品股份有限公司 2021 年年度报告
[2]湖北均瑶大健康饮品股份有限公司 2020 年年度报告
[3]“4+？” “均瑶系”的资本克制与王均豪的“菜园子”冲动，21世纪经济报道
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