微软财报值得关注的3个关键指标

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举报 2022-07-22

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摘要：微软计划在美东时间7月26日盘后公布财报，对于公司股东和市场来说这将是一个备受关注的事件，无论该公司报告如何，市场参与者都将把公司的业绩作为经济健康状况的晴雨表，需关注以下三个指标，分别是公司在云业务领域的增长、股东回报水平和公司下半年规划。

微软财报预览

据彭博终端报道，分析师对微软总销售额的估计在518.2亿美元至530亿美元之间，平均估计为525.1亿美元。如果以平均值为锚点，与2021年同期相比，销售额估计将增长13.8%，每股收益估计分别为2.36美元和2.35美元，平均为2.3美元。每股收益预期在2022年趋于平缓，甚至开始下降，虽然这减轻了业绩的部分压力，但这也表明微软的业务也无法免受不断恶化的宏观环境的影响，并且公司的财务业绩存在下行风险。一个月前微软发布了盈利警告，这与货币风险敞口的损失有关，强势美元通常会对微软等国际公司产生负面影响。

1、云业务部门

数字技术是通货膨胀经济中的通货紧缩力量，企业无论大小都可以通过建立技术强度来提高生产力及其产品和服务的可负担性，微软云提供了度过这一变革时期所需的端到端平台和工具。现在，市场对微软云业务增长的期望很高，即使在充满挑战的宏观环境中也没有减少，值得注意的是，微软对云业务的收入预测在211亿美元至213.5亿美元之间，如果实现，这将意味着季度环比增长超过10%，同比增长约为50%。

2、股东回报

在上个季度，微软以股票回购和股息的形式向股东返还了124亿美元，与一年前同期相比增长了25%。截至上个季度，微软的资产负债表上仍有1046.7亿美元的现金和现金等价物，作为投资者希望看到微软继续将资本返还给股东。现由于股票价格便宜希望加速2021年9月宣布的600亿美元回购计划。就个人而言，鉴于微软的现金持有量和健康的商业模式，这个关键指标不会出人意料的下行，如果微软在本季度回购了价值不到80亿美元的股票，市场会大失所望。

3、 2022年下半年指南

过去，微软对IT需求尤其是云计算表示乐观，希望继续保持这个乐观态度，因为信心基调的任何轻微偏差都可能令投资者大失所望，并可能导致股票大幅抛售，微软的云业务增长可能是未来财报中最值得关注的一个指标。关于微软的“更多个人计算”细分市场预计会有负面的指导，上个季度，2022年第三季度为145亿美元，这一数字将在第四季度保持不变。此外，鉴于对PC销售的需求放缓，预计同样会看跌。然而，这种前景可以说已经被市场消化，只要微软没有给出销量大幅下降的指引，市场可能会忽略这些负面消息。截至2021年，广告约占微软销售额的100亿美元，将微软列为美国第四大数字广告公司。关于分析师电话会议想更多地了解微软与Netflix（NFLX）的合作，这笔交易是微软广告技术业务部门的积极催化剂，因为它为该公司在广告技术方面的实力提供了可信度，了解微软是否以及如何推动扩大这一业务领域将会很有趣。

微软将压垮对即将到来的财报活动的期望，这种“衰退环境”不是由营收增长收缩驱动的，而是由成本通胀驱动的，像微软这样的高利润科技公司只会受到当前经济放缓的伤害，我同意首席执行官萨蒂亚·纳德拉的观点，即微软的价值主张在结构上相对具有弹性，特别是在充满挑战的经济前景下，微软客户面临着投资的压力，以便用更少的资源做更多的事情：在通货膨胀的环境中，唯一通货紧缩的东西是软件。最后，从3月到6月仍然伴随着非常健康的经济活动。因此，现在看到经济衰退放缓的逆风还为时过早，任何重大影响（如果有的话）都可能在2022年下半年和2023年上半年实现。

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