理想汽车财报：利润和销量“博弈”

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举报 2023-03-03

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2022年，在疫情影响、零部件短缺、供应链终端、电池原材料价格暴涨等多重不利因素的影响下，国内新能源产业不可避免地受到了冲击。而且随着国内新能源汽车行业的竞争越来越激烈，新能源车企们在研发、生产、交付等方面的表现也开始越来越“卷”，其中造车新势力的日子过得尤为艰难。

作为造车新势力中的一个缩影，理想汽车受到的冲击自然也是不容忽视。只不过，相较于其他玩家，营收和销量都创下新高的理想汽车，在一众新势力车企中“一枝独秀”的特征已经愈发明显，而这从其近期发布的财报中就能窥探一二。

（配图来自Canva可画）

增收不增利

近日，造车新势力的头部玩家理想汽车发布了2022财年第四季度及全年财报。从季度来看，财报显示，2022年第四季度理想汽车总营收为176.5亿元，较上年同期的106.2亿元增长了66.2%；净利润为2.635亿元，较上年同期的2.995亿元下降了10.2%。在经历了第二、三季度的低迷之后，理想汽车终于在第四季度逐渐从低谷中走了出来。

就全年来看，财报显示，2022年全年理想汽车实现营收452.9亿元，较2021年的270.1亿元增长了67.7%，营收创下了新高；但理想汽车2022年全年净亏损为20.3亿元，较2021年净亏损的3.215亿元大幅扩大，增收不增利的现象十分明显。可以说，理想汽车2022年是起起伏伏、喜忧参半的一年。

一方面，理想汽车的营收之所以会大幅增长，得益于其车辆销售收入的增加。车辆销售收入是理想汽车的主要收入来源，对理想汽车的营收具有重要影响。财报显示，2022年第四季度，理想汽车车辆销售收入为172.7亿元，同比增加了66.4%，环比增加了90.9%。2022年全年，理想汽车车辆销售收入为441.1亿元，较2021年的261.3亿元增加68.8%。

理想汽车车辆销售收入的增加，则有赖于汽车交付量的攀升。财报显示，2022年第四季度，汽车总交付量为46319辆，同比增长31.5%。2022年全年，汽车总交付量达到133246辆，较2021年的90491辆增长了47.2%。

另一方面，理想汽车的亏损之所以大幅扩大，与其各项成本费用的增加不无关系。车辆交付量的增加以及2022Q3起开始交付理想L系列令平均销售成本增加。财报显示，2022年全年，理想汽车销售成本为365.0亿元，与2021年的212.5亿元相比增长了71.8%；全年总运营费用为124.5亿元，与2021年的67.8亿元相比增长了83.6%。

理想汽车的营业成本和主要费用的增速，都比营业收入增速要高，这在一定程度上压缩了其毛利率的增长空间。在造车新势力中，汽车毛利率代表着车企对资金的利用效率，能更直观地反映车企的赚钱能力。财报显示，2022年理想汽车全年毛利率为19.1%，而2021年为20.6%。

牺牲利润换销量？

从上述不难看出，尽管理想汽车的营收和交付量都创下了新高，但其亏损也在大幅度扩大，显然，理想汽车也未能逃出“销量越多、亏损越多”的新势力魔咒。只不过，不可否认的是，理想汽车的交付量确实十分喜人，而之所以会出现这一情况，与理想汽车所采取的各种激励措施息息相关。

一来，理想汽车通过减配降价来刺激消费者的购买欲，从而带动汽车销量的增长。各家新能源汽车层出不穷，理想汽车要想在市场上获得广大消费者的长期认同，就需要在价格上有所作为。于是，为了应对激烈的价格竞争，理想自上而下的系列产品组合便采取了降价减配的措施。比如，理想汽车依次发布的L9、L8、L7的系列产品本身就具有减配降价的属性，其新产品L7的动力配置就高于理想ONE，但售价并没有明显变化。

二来，理想汽车通过推陈出新来扩大产品布局，以带动汽车交付量的提升。理想汽车自去年下半年以来，销售车型就从一款车型的“单打独斗”，演变为了多款车型“多箭齐发”。具体而言，理想汽车连续推出了理想L9、理想L8、理想L7三款车型，产品矩阵实现了对30万元至50万元家庭SUV市场的全面覆盖，并且提供了不同的智能化水平和配置选择，可满足不同用户家庭多样化的需求。

三来，理想汽车通过开拓销售网络来拓展下沉市场，以保持相对稳定的增长量。在新能源汽车的突围赛中，下沉市场是不可忽视的领地，因此理想汽车一直在逐步拓展服务网络布局。数据显示，四季度末相比三季度，理想汽车又新增了17家零售门店，新拓展了两个城市，售后服务中心也新增了两家。截至2023年1月31日，理想汽车在全国有296家零售中心，覆盖123个城市；售后维修中心及授权钣喷中心320家，覆盖222个城市。

交付量的增长源于消费者对产品的认可，而好的产品自然离不开技术的支撑。技术研发是推动企业长期发展的基石，因此理想汽车就不断对其旗下的新能源汽车产品的电驱动、智能空间、自研算法、智能驾驶等技术进行着迭代升级。截至目前，理想汽车旗下共计取得专利超2200项，涵盖增程电动、智能空间、智能驾驶、研发运营等诸多业务范畴。

技术迭代升级背后必然也伴随着高强度研发投入，而过高的研发费用也是导致理想汽车亏损扩大的重要原因。一直以来，理想汽车都十分重视研发投入占收入的比重，坚持以10%以上的研发投入用以支撑企业长期自研技术发展。财报显示，2022年第四季度，理想汽车研发费用为20.7亿元，费用占比为11.7%。2022全年，理想汽车研发费用为67.8亿元，全年费用占比为15.0%，较2021年研发投入费用翻倍，同比增长了106.3%。

还需经历“双重”大考

虽然依靠增程式模式，理想汽车实现了新能源市场上半场的突围，保持了相对稳定的销量，但随着国补退坡、竞争加剧，理想汽车这一销量能否长期持续还未可知，不仅如此，理想汽车在当下和未来也还需要面临更多难题。

从企业角度而言，理想的“套娃式”更新恐难持久获得消费者青睐。理想汽车产品线的创新不足一直备受外界争议，而此次理想汽车的新产品形态也没有很大的改变。比如，理想L8和理想L9，两者无论是在外观还是车内布局上都极为相似，不同之处仅在于电池模组容量、内部配置，以及车身尺寸等。

而理想汽车的这种推新方式，虽然能确保产品研发、销售服务和供应制造实现全流程高质量，但不可否认的是，简单的放大缩小，恐怕难以让产品从定位上实现差异化，价格的错峰也同样很难具有较大说服力，尤其是在未来有可能会出现两款车型相互倾轧的局面，也将会大大减弱自身产品效力。更何况行业内玩家众多，同价位和配置的新能源汽车层出不穷，理想汽车的核心竞争优势也有可能被大大削弱。

从行业层面来看，理想或将在AI和纯电上面临严峻挑战。“成为全球第一的智能电动车企”到“成为全球领先的AI企业”，是理想汽车做出的重要战略转向。然而这一转向并不是一件简单的，能够一蹴而就的事情，这除了要通过自身持续不断的努力，还要经历一轮又一轮的行业淘汰赛，这条路势必充满艰辛。

另外，据上海市发布的《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》显示，自2023年1月1日起，消费者在上海购买插电式混动（含增程式）汽车的，将不再发放专用牌照额度。从国家发展新能源初衷来看，上海以点带面极有可能是趋势所向。因此以增程式动力快速起家的理想汽车，已经将拥抱纯电市场提上日程。而对于理想汽车而言，打造纯电车型虽然不是太过困难的事，却也需要在配套设施建设跟进上多下功夫。

小结

总而言之，除了上述难题外，芯片荒持续、原材料暴涨、换代风波等问题，都会让理想汽车的状况变得更加糟糕。对于新势力而言，改变现状、弥补短板是活下去的必经之路。而理想汽车想要改善自己的境遇，不仅要推动组织优化，提升运营效率，还需要从产品、研发、技术，品牌、文化等多个维度提升自己。

据乘联会官方预测，2023年，新能源乘用车销量可达850万辆，渗透率将继续提升至36%，市场增速为23.42%。然而伴随市场需求增长的，除了新的增量外，还有车企之间更加激烈和残酷的竞争。而理想汽车要想在这场残酷的淘汰赛中胜出，还需要持续修炼自己，因此对理想汽车来说，一场持久战在所难免。

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