阿宽变阿窄？中高端方便食品“食之无味”？

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举报 2023-04-17

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阿宽食品最终还是未能逃出新消费品牌上市难的命运。近日，深交所中止阿宽食品发行上市审核，原因是因阿宽食品IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期。

据悉，在2021年12月正式递交招股书后，阿宽食品已更新三版招股书，曾经被誉为新消费品牌后起之秀的阿宽食品还是未能如愿上市。

一、阿宽食品：中高端方便食品后起之秀

阿宽食品 2016 年 12 月成立于四川省成都市。公司主营新型方便食品的研发、生产和销售，主要产品类型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。

2019 年 12 月，公司完成 A 轮融资，2020 年 5 月完成 B 轮融资，2020年 9 月公司完成股份制改革，2020 年 12 月公司完成 C 轮融资，此后阿宽食品便开始筹备上市。

根据招股书透露的信息来看，阿宽食品具备产品矩阵丰富，品牌能力强的优势。通过挖掘地方传统风味小吃，结合现代食品加工工艺，不断推出具备食材更丰富、营养更均衡、味道更正宗等特征的新型方便食品，受到年轻消费者喜爱。

目前，阿宽食品已建立了较丰富的品类布局和产品矩阵，覆盖非油炸方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品（主要包括自热米饭、自热火锅）等 4 大品类，目前已经形成了高中低端产品相互促进、“以老带新”“老品焕新”的良好局面。

公司实施多品牌战略，拥有主品牌“阿宽”和“白家陈记”，“川香厨房”、“舌尖爆料”、“小城故事”、“轻林”等副品牌。

此外阿宽食品还具有盈利能力强的优势。数据线上，2018-2020 年，阿宽食品总营业收入和净利润快速增长，2020 年受疫情影响公司营业总收入同比增长 76%，净利润同比增长 222%。在毛利率上，2018-2021年平均毛利率 32.37%，同期仅次于统一中国毛利率34.36%。

同时主营业务突出，2018-2021 年，公司方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等主营业务产品的销售收入占比均在 95% 以上，其他业务收入主要为销售调味包、原材料等产生的收入，主营业务十分突出。

从产品类别看，公司主要产品系列包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等，其中方便面、方便粉丝销售收入占比较高，各年均超过 80%，其他主营产品也处于增长阶段。

来源：天风证券

近年来，阿宽食品在方便面销售收入呈现逐年增长趋势，主要原因为公司进入并快速布局方便面市场以及公司实施的爆款产品培育策略，通过升级产品形态、包装及营销方式，将红油面皮系列打造为网红产品，提升了阿宽食品在方便面市场的品牌影响力和市场竞争力。

此外强大的市场营销能力也是阿宽食品的一大优势。作为新锐方便面品牌，阿宽食品在营销及品牌推广方面形成了自身独特的优势，打造“爆品”能力获验证。新锐品牌更擅长线上品牌营销、流量运营及 IP 打造等新型营销手段，能够利用产品品类、口味、包装等方面的创新设计迅速俘获尝鲜、体验型客户的青睐。

具体来说就是通过高质量营销，深耕年轻消费者心智，其在营销上注重产品的场景化，以及对年轻消费群体的触达，公司在抖音、快手、小红书等各大社交平台使用大学生美食、宿舍美食、留学生美食等关键词使阿宽品牌场景还原化。

除了达人种草，多年来阿宽一直紧跟年轻人的喜好，串联线上线下，利用跨界营销来提升品牌的曝光量。目前，公司的“阿宽”和“白家陈记”两个品牌均已在市场内获得较高知名度。

但是阿宽食品仍因代工问题引发的食品安全问题带入舆论漩涡：2022年底火爆全网的麻六记酸辣粉被媒体公开点名曝光涉嫌虚假宣传，产品中还超标加入铵明矾等超20种添加剂；红极一时的李子柒酸辣粉同样榜上有名，产品中的添加剂含量高达21种。食品安全问题加之代工模式使得这位新消费后起之秀最终被中止IPO。

二、中高端方便食品还是一门好生意吗？

方便食品是以米、面、杂粮等粮食为主要原料加工制成的初级加工成品，只需简单烹制即可，具有食用简便、携带方便、易于储藏等特点的食品。

根据《2017 国民经济行业分类注释》规定，方便食品主要分为米面制品、速冻食品、方便面和其他方便食品。方便食品制造与人们日常生活紧密相关，也是改革开放以来快速发展的新兴食品行业之一。

近年来中国食品制造业发展向好，方便食品市场也不断扩大。2016 年，宏观环境变化催生方便食品行业内部品类升级创新，新型方便食品产品不断涌现，行业增速回稳。

来源：天风证券

2020 年疫情发生以来，“宅经济”“直播经济”等新商业模式加速催化，在线消费迎来增长。方便食品因烹煮方便快捷、易于携带保存、口味丰富多样等优势很好地补充了居家饮食需求，市场销售获得较大幅度增长，行业市场规模随之增长，据中商情报网，2020 年市场规模达 4813 亿元，预计 2022 年将达 5160 亿元。

但是方便食品行业集中度高。目前我国方便生产企业较多，但呈现出大型企业占据主导地位的特点。从品牌、价格和生产情况来看，我国方便面市场可以分为三个梯队：康师傅、统一为第一梯队，在传统方便面市场已占据领先优势；今麦郎、白象等中等规模企业为第二梯队；日清、拉面说等高端导向型企业为第三梯队。

根据智研咨询测算，2020 年方便面龙头康师傅和统一的零售份额分别为 43.2%和 14.7%，CR5 达到 77%。

同时自热方便食品等细分品类竞争也十分激烈。2016 年下半年，自热火锅产品的热度开始在网络平台上发酵，其因食材技术特点及创新研发加持获得市场关注，到 2017 年自热火锅市场开始迅速增长，催生了一批具有一定知名度的自热食品品牌。

从 2018 年开始，自热食品品类趋向多元化，自热米饭、自热烧烤、自热粉面等陆续进入消费者视野，而传统巨头企业以及雨后春笋般的新消费企业都涌向这一赛道，自热方便食品也变得拥挤不堪。

不过方便食品行业仍是增量市场。数据显示，2020 年人均消费量排名前三的韩国、越南和尼泊尔分别为 79.7 份、72.7 份和 53.5 份，而中国人均消费量仅为33.1 份，仍有较大增长空间。

而另一份数据显示，2012 年至 2019 年间，中国方便面市场零售均价呈现较为显著的逐年上升趋势，产品单价自 2012 年的 1.82 元/份上升至 2019 年的 2.39 元/份，显然中国方便食品这部分增量来自中高端方便食品。

来源：天风证券

因此天风证券建议企业从产品定位与渠道运营两个方面布局中高端方便食品。

其一是在多元化、中高端化，健康化上下功夫。随着经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，消费者对食物品种的多样性、烹饪便利性和品质提出了更高的要求。

消费需求的升级倒逼方便食品企业进行深层次的创新与融合，方便食品产品迈向多元化、中高端化和健康化趋势。从多元化上看，方便食品原料、风味及加工工艺的多样化决定了方便食品种类的丰富多彩，企业需要重新思考产品面向的终端消费人群、细分场景，满足消费者个性化的需求。

从中高端上看，近年来我国人均可支配收入始终处于稳步上升的趋势，且其中消费支出占比最大。在消费主体与消费态度发生变化的大背景下，消费需求品质化特征更加凸显。

其二是渠道运营应线上线下融合发展。据国家统计局数据，近年来实物商品网上零售额保持上升趋势，截至 2021 年占比已达 1/4。在实物商品网上零售额中，吃类商品保持较快的增长速度，增速快于穿类和用类商品。2021 年，吃类商品网上实物零售额增速在上年大幅增长 30.6% 的基础上，继续增长 17.8%。

而线上线下渠道相互联动和补充可打破时间和空间的约束，形成多样性、多内容、多维度和多触达点的新零售经营形态，最大程度地覆盖消费群体的主要生活场景，增强消费者的消费黏性和品牌忠诚度。

最后天风证券认为，在后疫情时代，方便食品的消费红利依然会持续，但是方便食品行业长期存在的发展瓶颈依然是制约行业进一步发展的问题，因此未来方便食品行业需要在增品种、提品质、创品牌方面发力，不断提升品牌影响力和认可度，才能形成“百花齐放”的品牌竞争格局。

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