“前瑞幸财务造假团队”融资无望,库迪靠加盟商输血狂奔

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作者 | 曾响铃

文 | 响铃说

酷暑未至,咖啡赛道的竞争早已热气腾腾。尤其在价格端,8.8元外,库迪近期甚至上线了连原料成本都无法覆盖的4.8元的抖音团购券。

去年十月才开出首店的库迪,给自己定下了“到2025年,开店达10000家”的KPI。只是,这个由瑞幸前财务造假管理团队创立的品牌,在瑞幸开启9.9元促销后,已经将战略主动权拱手让人。要赶超瑞幸,还有可能吗?

瑞幸的成功与前财务造假管理团队无关

库迪自诞生起,就很难让人忽略它身上瑞幸的影子。

不仅在门店选址、促销活动上采取跟随策略,库迪在自己的官网、招商手册等官方宣传渠道上,更是毫不避讳带上“前瑞幸创始人”的标签。

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但事实上,作为被扫地出门的前财务造假管理团队,这个“前瑞幸创始人”的标签却多少有些戏虐的味道。有网友曾有这么一句评论,“前创始人被扫地出门,才使瑞幸得到了快速发展。”

这从前财务造假管理团队在任时的瑞幸业绩状况及可见一斑。

据瑞幸2019年财报显示,前财务造假管理层主导瑞幸期间,瑞幸不仅连年巨额亏损,且运营成本居高不下。2019年营收仅为30.249亿元人民币,但亏损却高达32.12亿元,所有门店几乎都处于亏损状态。

从成本结构来看,2019年总营业成本为62.3亿元,营销和管理费用就占到了23.2亿元,而原料成本仅为16亿元。低效的产出比,导致2018年、2019年瑞幸运营费用占比连续高达200%以上,远远超过了合理区间。

更为重要的是,瑞幸前财务造假管理层秉持迅速做大规模,完成上市套现的经营思路,使得当时的瑞幸从未把精力真正放在产品、运营等商业根本上,导致瑞幸在2020年之前,瑞幸产品市场口碑低劣,不好喝的评价几乎一边倒的占据了各大社交平台。

而这一幕,在当前的库迪身上正在以惊人的相似度重现着。

截至目前,距离库迪首店开业不过7个月,库迪门店数已经达到2500家。按照其开店计划,7月底这个数字将会增长至5000家。

这意味着,库迪将在近几个月完成过去7个月的开店KPI,速度再翻一番。

同时,大量加盟商在社交媒体反馈,每个月的亏损都在1-2万。而这样的亏损,随着分档提价策略的破产,正变得越来越看不到尽头。

现金流吃紧 融资无望

库迪咖啡首席策略官李颖波此前在接受采访时表示,库迪整体运行的是5年财务计划,包括前期品牌搭建投入等,现阶段资金非常充足。

但若库迪延续目前的补贴模式,其现金流状况或许就不那么理想了。

库迪的加盟模式是不收取加盟费的,但收取5万元/店的保证金以及2000元起/店的设计费,此外还有装修费、设备费、广告宣传费等,后续总部提成从门店毛利润中分阶梯抽成。

按照库迪官方公布的毛利定义,门店毛利由门店收入扣除原材料成本以及线上手续费得来。

以一家单日杯量能达300杯的门店来测算,在扣除掉原材料、人力、房租、水电等一系列成本,以及上交给总部的服务费之后,每月的现金流为-13710。

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由此可以继续推导库迪总部的现金流情况。

假设这家日杯量300的门店,前期缴纳各项费用库迪可以有40%的利润,那么40万的投资就是16万现金流。其中5万的保证金本质上是负债,因此可用的现金流为11万,以及此后每月为3960元服务费。

但是,按照目前5.8、6.8、8.8元券全部按9.5元补贴,库迪每月还至少需要给这家门店补贴6300元。而目前绝大部分门店还有10万的服务费减免额度,也就是说实际上每个店可使用的资金为11万元。同时库迪总部还需要承担各项运营、物流、培训等费用,这就导致,长期补贴下,库迪的现金流难言乐观,这也是其为什么推出下载APP发放9.9元券的策略,这样就可以避免补贴,只可惜,加盟商的反馈来看,下载APP的用户少之又少,大部分杯量还是靠抖音券和定向分发的抵价券带动。

而库迪想获得融资也并非易事,一位投资人表示,库迪目前的商业模式仍未得到验证,主要还是依靠烧钱补贴的方式来获取市场流量,还看不到有潜在的盈利能力,这样很难获得投资机构的认可。而此前舌尖英雄的失败,也让国内机构对投资库迪保持了极大的谨慎。

此外鉴于其团队财务造假的经历,海外融资的可能性也几乎为零。同时,库迪身后是债务缠身、多次被纳入被执行人的陆正耀,这都使其很难再获得市场和资本的信任。截至目前,据企查查显示,库迪未有任何的融资消息。

如此一来,库迪只能靠新增加盟商来获取更多资金。这也可能是为什么库迪在供应链不完善的情况下,仍要疯狂扩张的原因。

值得强调的是,日杯量300对目前不少库迪的加盟商来说,并不容易达成。当前,库迪除少数门店可以做到300杯以上外,大多数门店的平均日出杯量在100-200杯区间。

门店难以盈利,长期的流血陪跑大概率会影响加盟商信心。据一位库迪加盟商透露,目前库迪已经准备将日单量在100杯左右的门店进行换址操作,期间,很有可能会出现大量关店的情况。

库迪离走上舌尖英雄大批关店的老路,又近了一步。

接连折戟,库迪堪忧

口罩阴霾散去后,资本市场对消费品牌的态度正在发生变化。风口之上的咖啡亦是其中之一。

去年开始,就有咖啡品牌相继获得资本垂青。企查查数据显示,2022年咖啡赛道发生融资31起。2023年前4个月,也有23起融资。其中,有8家新咖啡企业收获了天使轮融资。

但对库迪来说,这条路却非坦途。

凭库迪的开店速度,若是在2019年以前,获得融资不会是难事。毕竟彼时,新消费赛道正热火朝天。但如今,资本对新消费项目早已收回热情,出手相对谨慎。

不仅如此,库迪背后团队所打造的项目,要再度挽回资本,也不是易事。

尽管库迪是一个去年才成立的新品牌,但这个由陆正耀参与的团队,却已经先后折戟在趣小面、舌尖英雄两个项目。

基于陆正耀此前在瑞幸上的成功经验,这两个品牌都曾备受关注。舌尖英雄甚至成功打动资本,拿到了二十几亿融资。

但随着趣小面更名、关店和舌尖英雄首店关闭,陆正耀的这两个项目基本宣告破产。

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如今,陆正耀带着库迪卷土重来,或许能再次靠瑞幸的故事吸引加盟商,但想打动资本拿到融资,怕是不那么容易了。

在对加盟商和资本市场两头都不具备吸引力的情况下,库迪的现金流能否撑过这轮咖啡价格战都很难说,更遑论再造一个中国咖啡的神话。

行业分析师刘锐玲认为,咖啡市场早已是红海竞争,用户不缺选择。“价格屠夫”也有边际效应、双刃效应,品质、服务、体验等正构成消费者购买决策的更综合环境。库迪咖啡的专业性、特色性不能仅靠“前瑞幸创始人”的标签体现,需向市场证明的还有更多。

对库迪而言,想在咖啡市场走得更长远,更需要的是修炼好内功。毕竟,“前瑞幸创始人带队”的头衔再好用,也是有保质期的。

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【完】

曾响铃

1钛媒体、品途、人人都是产品经理等多家创投、科技网站年度十大作者;

2 虎啸奖评委;

3 作家:【移动互联网+ 新常态下的商业机会】等畅销书作者;

4 《中国经营报》《商界》《商界评论》《销售与市场》等近十家报刊、杂志特约评论员;

5 钛媒体、36kr、虎嗅、界面、澎湃新闻等近80家专栏作者;

6 “脑艺人”(脑力手艺人)概念提出者,现演变为“自媒体”,成为一个行业;

7 腾讯全媒派荣誉导师、多家科技智能公司传播顾问。


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